استفاده از نسبت های مالی

مهم نیست که کجا یا چطور خرید می کنید، وسوسه ی خرید بیشتر همه جا ما را دنبال می کند. .

نسبت بدهی چیست و چگونه محاسبه می شود؟

در بازار سرمایه معمولا اصطلاحاتی وجود دارد که ممکن است به گوش هر کدام از کسانی که در این بازار فعالیت می کنند، خورده باشد. دانستن این اصطلاحات و شناخت نسبی از آنها می تواند به چگونگی انجام معاملات ما کمک زیادی کند. نسبت مالی یا Debt ratio یکی از این مفاهیمی است که در بازارهای مالی از آن استاده زیادی می شود. در این مقاله قصد داریم تا به تعریف نسبت بدهی و انواع آن بپردازیم و مطالبی که در ادامه به آنها اشاره خواهیم کرد:

نحوه محاسبه نسبت بدهی

انواع نسبت بدهی

تفاوت استقراض ( (Debt و بدهی (Liability)

محاسبه نسبت بدهی با توجه به ترازنامه شرکت های بورسی

تفسیر نسبت بدهی شرکت های بورسی

نسبت بدهی چیست؟

اصطلاح نسبت بدهی به نسبت مالی اشاره دارد که میزان اهرم شرکت را اندازه گیری می کند. نسبت بدهی به عنوان نسبت کل بدهی به کل دارایی ها که به صورت اعشاری یا درصد بیان می شود، تعریف می‌گردد. می توان آن را به عنوان نسبت دارایی های یک شرکت که از طریق بدهی تأمین مالی می شود تفسیر کرد. نسبت بزرگتر از 1 نشان می دهد که بخش قابل توجهی از بدهی یک شرکت توسط دارایی ها تامین می شود، به این معنی که شرکت دارای بدهی های بیشتری نسبت به دارایی ها است. نسبت بالا نشان می دهد که در صورت افزایش ناگهانی نرخ بهره، ممکن است یک شرکت در معرض خطر عدم پرداخت وام های خود قرار گیرد. نسبت زیر 1 به این معنی است که بخش بیشتری از دارایی های یک شرکت از طریق حقوق صاحبان سهام تامین می شود.

نحوه محاسبه نسبت بدهی

همانطور که در بالا ذکر شد، نسبت بدهی یک شرکت اندازه گیری میزان اهرم مالی آن است. این نسبت در صنایع مختلف بسیار متفاوت است. کسب و کارهای سرمایه بر، مانند شرکت‌های آب و برق و خطوط لوله نسبت به سایرین مانند بخش فناوری نسبت بدهی بسیار بالاتری دارند. نسبت بدهی یک شرکت را می توان با تقسیم کل بدهی بر کل دارایی ها محاسبه کرد.

نسبت بدهی = کل دارایی‌ها / کل بدهی‌ها

انواع نسبت بدهی

همه نسبت‌های بدهی وضعیت بدهی نسبی شرکت را تحلیل می کنند. اما در اینجا می توان رایج ترین نسبت های بدهی را در بازارهای مالی به شکل زیر تقسیم بندی کرد:

بدهی‌های بلند مدت نسبت به دارایی

شامل هزینه هایی مثل سرمایه گذاری های بلند مدت، وام های بانکی و.. می شود.

بدهی‌های کوتاه مدت

شامل هزینه های جاری شرکت مثل اجاره یا هزینه های آب و برق می شود.

نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام

نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام، بدهی شرکت را نسبت به ارزش کل سهام آن اندازه‌گیری می‌کند. این نسبت یکی از نسبت های معروف است و به عنوان نسبت های اهرمی مطرح می شود استفاده از نسبت های مالی که به شما امکان می‌دهد متوجه شوید یک شرکت چقدر از بدهی استفاده می‌کند. هر شرکتی، نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام دارد و تنها به شرکت هایی که به شکل عمومی سهام دارند، محدود نمی شود. این نسبت بدهی نشان می‌دهد که یک شرکت برای تامین مالی دارایی‌های خود از چه مقدار بدهی نسبت به ارزش سهام صاحبان سهام استفاده می‌کند. برای محاسبه نسبت بدهی صاحبان سهام، کل بدهی تقسیم بر حقوق صاحبان سهام می شود.

تفاوت استقراض (Debt) و بدهی (Liability)

نسبت بدهی (کل بدهی به دارایی ها) هم بدهی های بلندمدت مانند وام مسکن و اوراق بهادار و هم بدهی های جاری یا کوتاه مدت مانند اجاره، آب و برق و وام هایی را که در کمتر از 12 ماه سررسید می شوند، در نظر می گیرد.

اما در برخی منابع، بدهی ها صرفا بر اساس وام های اخذ شده از سوی شرکت که دارای بهره هستند، سنجیده می شود. این نوع بدهی ها معمولا به عنوان استقراض تلقی می شوند و دیگر منابع بدهی در نظر گرفته نمی شود.

محاسبه نسبت بدهی با توجه به ترازنامه شرکت های بورسی

هر شرکت بورسی که روزانه در بازار بورس معامله می شود، موظف است که داده های مالی خود را در ترازنامه منتشر کند. برای به دست آوردن نسبت های مالی هر شرکت، کافی است به سایCodal.ir www. وارد شوید و نماد بورسی مربوطه را در قسمت جستجوی اطلاعیه ها وارد کنید تا تمامی صورت های مالی شرکت و تصمیمات مربوط به مجامع را مشاهده کنید. در تزارنامه های مالی شرکت های بورسی، قسمتی با عنوان جمع دارایی ها و قسمتی دیگر با عنوان جمع بدهی ها، مشخص شده است. تقسیم جمع بدهی های شرکت بر جمع دارایی های آن، استفاده از نسبت های مالی نسبت بدهی را به دست می آورد.

تفسیر نسبت بدهی شرکت های بورسی

نسبت بدهی برابر با یک (=1) به این معنی است که شرکت دارای همان مقدار بدهی دارایی های خود است. این نشان می دهد که شرکت دارای اهرم بالایی است.

نسبت بزرگتر از یک (>1) به این معنی است که شرکت دارای بدهی های بیشتری نسبت به دارایی های خود است. این نشان می دهد که شرکت بسیار اهرمی است و برای سرمایه گذاری یا وام دادن به آن بسیار پرخطر است.

آنچه به عنوان یک نسبت بدهی خوب به حساب می آید به ماهیت تجارت و صنعت آن بستگی دارد. به طور کلی، نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام یا نسبت بدهی به دارایی کمتر از 1.0 نسبتاً ایمن تلقی می‌شود، در حالی که نسبت‌های 2.0 یا بالاتر خطرناک تلقی می‌شوند. برخی از صنایع، مانند بانکداری، به داشتن نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام بسیار بالاتر از سایرین معروف هستند. رفتن به سمت سهامی که دارای نسبت بدهی بالاتری هستند می تواند ریسک بالایی به همراه داشته باشد.

جمع‌بندی

در این مقاله به بررسی مفهوم نسبت بدهی در بازارهای مالی پرداختیم و در ادامه نحوه محاسبه این نسبت را برای انواع سهام بورسی شرح دادیم. با استفاده از نسبت بدهی می توان به میزان ریسک پذیری شرکت ها پی برد و در انجام معاملات خود آن را لحاظ کرد تا معاملات منطقی تر و موفق تری داشته باشیم.

کارگزاری اقتصاد بیدار در این زمینه آماده ارائه خدمات آموزشی خود به علاقه‌مندان و سرمایه‌گذاران بازار سرمایه می باشد.

تشکیل پورتفوی بهینه بر اساس نسبتهای مالی در صنایع بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از فرآیند تحلیل شبکه‌ و روش دیمتل

گروه مدیریت، واحد نیشابور، دانشگاه آزاد اسلامی، نیشابور، ایران.

چکیده

یکی از روش‌های کاهش ریسک سرمایه‌گذاری، تشکیل پورتفویی از دارایی‌هاست. دراین تحقیق روشی چند معیاره برای انتخاب سهام برای تشکیل سبد با به‌کارگیری فرآیند تحلیل شبکه­ای به‌کار رفته است. به‌این‌منظور، از داده‌های سال 1395، تعداد 185 شرکت بورسی که در شش گروه صنعتی مختلف و نسبت‌های مالی محاسبه‌شده‌ی آن‌ها و نیز روش دیمتل و ANP جهت رتبه­بندی استفاده شده است. در پژوهش حاضر، ابتدا اثرگذاری و اثرپذیری نسبت‌های مالی مهم نسبت‌‍‍‍‍‍‌به یکدیگر با استفاده‌از روش دیمتل مورد‌بررسی قرار گرفته و پس‌از مشخص‌شدن اهمیت شاخص­ها در مرحله‌ی بعد جهت تعیین وزن این شاخص­ها از روش ANP استفاده شده است. در‌نهایت، پس‌از جمع­آوری داده­های مربوط‌به شاخص­های مالی انتخابی و با‌توجه ‌به اوزان به‌دست‌آمده، شرکت‌های مورد‌‌بررسی توسط نرم‌افزار Excel رتبه­بندی شده و اولویت آن‌ها، هم در کل شرکت‌ها و هم در صنایع تفکیکی مشخص شده است. بر اساس نتایج حاصله، گروه صنعتی «خودرو و ساخت قطعات» به‌عنوان بهترین صنعت برای سرمایه‌گذاری با بالاترین رتبه مشخص شد و بعد از آن گروه صنعتی «فرآورده­های غذایی و مبلمان و منسوجات» قرار گرفت. با‌این نتایج، تمام شرکت‌های انتخابی اولویت‌بندی شدند و استفاده کننده­های از تحقیق می­توانند به‌راحتی با‌توجه به بودجه‌ی خود، پورتفوی انتخابی خود را از‌میان صنایع و شرکت‌ها داشته باشند.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

عنوان مقاله [English]

Forming optimal portfolio based on financial ratios in industries of Tehran stock exchange using analysis network process and DEMATEL techniques

نویسنده [English]

Department of Management, Neyshabur Branch, Islamic Azad University, Neyshabur, Iran.

چکیده [English]

One way to reduce investment risk is to form assets portfolio. In this study, a multi-criteria analysis is employed to select equities using ANP method. For this purpose, listed firms in Tehran Stock Exchange were divided into six industrial groups and their data collected between 2016 and 2017 to calculate financial ratios and then two ranking methods such as DEMATEL and ANP were employed. The aim of this study is to use financial ratios as key indicators to find out their interactions using DEMATEL method, and then to recognize the importance of identifying indicators, we have used ANP techniques to determine weight of the variables. Finally, after collecting data related to selected financial indices and obtained weights, number of 185 companies in six separated industries were ranked by Excel software and their priority in both total companies and related industries was identified. The results can be used by investors, investment funds and financial advisors to determine the optimal portfolio and help to identify superior companies.

کلیدواژه‌ها [English]

• Optimal Portfolio
• DEMATEL Techniques
• Network Analysis Process
• Financial Ratios

مراجع

Agha Ebrahimi, Samani, B., & Makui, A. (1387). Evaluation of challenges faced by Iranian companies in oil and gas projects based on the DEMATEL method. Sharif journal, 45, 129-121. (In Persian)

Pakize, K., Rahmani, M., & Azizzade, F. (1396). Style investing and portfolio composition based on fundamental ratios and technical indicators. Journal management system, 6 (21), 79-59. (In Persian)

Taqavi, M., & Khalili Iraqi, M. (1384). Factors affecting financial suppression and hierarchy of their impact on the Iranian economy using group decision making models. Iranian journal of economic research, 22, 113-93.(In Persian)

Haleh, H., & Karimian, H. (1389). Select the most appropriate structure to improve system capability using the network analysis process (ANP). International journal of industrial engineering & production management, 3, 24-24.(In Persian)

Rabiei, Q., & Shahandeh, A. (1390). An extension to balanced scorecard . International journal of industrial engineering & production management, 1 (22), 51-40.(In Persian)

Setayesh, M. H., Kazemnejad, M., & Zolfaghari, M. (1388). The effect of working capital management on the profitability of the firms listed in Tehran stock exchange. Empirical studies in financial accounting, 6 (23), 56-43.(In Persian)

Sokhkian, M. A., Valipour, H., & Fyazi, L. (2010). Multi-criteria method (MCDM) for stock selection in Tehran stock exchange using financial variables. Journal of financial engineering and portfolio management, 5, 53-35.(In Persian)

Shibet al-Hamadi, S. A., Hemati, M., & Esfandiar, M. (1393). Application of nondominated sorting genetic algorithm II (NSGAII) in optimal portfolio selection in the stock exchange. Quarterly scintific journal of management, 11 (34), 21-34.(In Persian)

Alam Tabriz, A., & Bagherzadeh Azar, M. (1389). Decision model of fuzzy network analysis process for strategic supplier selection. Iranian journal of trade studies, 54, 86-57.(In Persian)

Atai, M. (1389). Multi-criteria decision making. Shahroud University of Technology Publications, Shahroud.(In Persian)

Fallah poor, S., & Abdollahi, Gh. (1390). Determining and prioritizing behavior biases of investors in Tehran stock exchange market: a fuzzy AHP approach. Financial research journal, 13 (120), 31-99.(In Persian)

Fallahpour, S., & Pirayesh Shirazinejad, H. (1397). Formation of stock portfolios using the quadratic diagonal discriminant model and weighting based on the posterior probability. Journal of financial engineering and securities management, 34, 103-85.(In Persian)

Najafi, A. (1389). Structure and environmental challenges analysis in projects management using analytical . International journal of industrial engineering and production management, 1 (21), 63-76.(In Persian)

Lee, W. S., Huang, A. Y., Chang, Y. Y., & Cheng, C. M. (2011). Analysis of decision making factors for equity investment by DEMATEL and Analytic Network Process. Expert systems with applications, 38(7), 8375-8383.

Li, J., & Xu, J. (2007). A class of possibilistic portfolio selection model with interval coefficients and its application. Fuzzy optimization and decision making, 6(2), 123-137.

Saaty, T. L. (1996). Decision making with dependence and feedback: The analytic network process (Vol. 4922). RWS Publ.

Yang, X. (2006). Improving portfolio efficiency: A genetic algorithm approach. Computational economics, 28(1), 1.

نسبت های مالی و استفاده کاربردی از آن

نسبت های مالی (Financial Ratios) را می توان از جمله ابزار سودمند در تعیین ﻣﻮﻗﻌﻴﻴﺖ ﻣﺎﻟﻲ ﺷﺮﻛﺘﻬﺎ به حساب آورد.در داشبورد تحلیلی نماسهم سعی گردیده به جهت محاسبه این نسبت ها از منابع رسمی آزمون CFA و یا کتب معتبر مالی استفاده گردد و علاوه بر آن این نسبت ها مبتنی بر صورت های مالی حسابرسی شده پایان سال مالی شرکت ها محاسبه گردیده اند.لازم به ذکر است نسبت محاسبه شده در آخرین ستون نمودار مبتنی بر آخرین صورت مالی منتشره شده شرکت می باشد (برای مثال نسبت های مالی پالایشگاه نفت تهران را مشاهده کنید) همچنین توجه نمایید و بررسی نسبت مالی یک شرکت به تنهایی بیان گر تمامی جوانب پر اهمیت شرکت نمی باشد و در بسیاری از مواقع لازم تا مقادیر را با مقدار نسبت مالی در متوسط صنعت آن شرکت مقایسه صورت گیرد.

انواع نسبت های مالی

• نسبت‌های سودآوری
• نسبت‌های نقدینگی
• نسبت‌های فعالیت
• نسبت‌های اهرمی
• نسبت‌های ارزش‌گذاری و رشد

در این نوشتار قصد داریم تعدادی از این نسبت ها را معرفی کنیم.

ﻧﺴﺒﺖ های ﻧﻘﺪﻳﻨﮕﻲ:

نسبت جاری :

این نسبت از تقسیم دارایی های جاری به بدهی های جاری تشکیل میگردد و بیان گر آن است که وضعیت جاری شرکت از لحاظ دارایی های سریع الوصول چگونه است هر چقدر میزان این نسبت بالاتر باشد نشان دهنده توانایی مالی شرکت در پرداخت بدهی های بلند مدت خود می باشد به این نکته باید توجه کرد که بالاتر بودن این نسبت بیشتر از متوسط صنعت در شرایط وجود تورم بالا ممکن است نشان دهنده عدم به کار گیری مناسب منابع در سرمایه گذاری های شرکت باشد.

فرمول محاسبه نسبت جاری در سایت نماسهم به شکل زیر است.

دارایی های جاری

نسبت آنی:

این نسبت بیان گر قدرت شرکت در تامین نیاز های لحظه ای و بدهی های کوتاه مدت است این نسبت در صورتی که مقدار بالاتر از صد را دارا باشد، نشان از وضعیت مطلوب در برخورد با شرایط بحرانی و بدهی های کوتاه مدت را می دهد و مقادیر کمتر از صد چالش جدی در فعالیت های استفاده از نسبت های مالی جاری شرکت را بازگو می نماید.

فرمول محاسبه نسبت آنی در سایت نماسهم به شکل زیر است.

پیش پرداخت ها – موجودی مواد و کالا – دارایی های جاری

در مجموع می توان بیان نمود نسبت های نقدینگی وضعیت نقدینگی شرکت را در یک مقطع زمانی معین می نماید.این مطلب کمک خواهد کرد از آن به عنوان شاخصه ای قدرتمند جهت ارزیابی کیفیت سود شرکت ها استفاده نماییم.به طور مثال شرکت هایی که در صورت های مالی تعهدی خود میزان سود / درامد خود را به طور مستمر افزایش می دهند می بایست بازتاب چنین رویکردی در افزایش نقدینگی شرکت موثر باشد حال انکه چناچه به طور نسبی شاهد کاهش نسبت آنی شرکت باشیم میتوانیم چنین برداشت نماییم که شرکت در حال فروش محصولات خود عمدتا به شکل نسیه و بازپرداخت بلند مدت است و از این موضوع چنین میتوان برداشت نمود که شرکت دارای مشکل در بخش فروش محصول خود است که منجر میشود شرکت برای باقی ماندن در بازار رقابت دست به فروش نسیه و دادن امتیازات بیشتر به مشتریان است .

وضعیت تبادلات مالی با سایر ذینفعان

نسبت های مالی ابعاد دیگری را از تحلیل بنیادی شرکت ها نیز مشخص می نمایند و ان وضعیت تبادلات مالی کوتاه مدت شرکت با سایر ذینفعان است که از آن جمله تامین کنندگان مواد اولیه شرکت هستند بالا بودن نسبت های جریان نقدی یا به طور کلی نسبت های نقدینگی این موضوع را بیان مینماید که احتمالا شرکت دارای مزیت نسبی نسبت به حجم یا تقاضای خرید خود از سایرین است که این امر کمک کرده تا بتواند قدرت چانه زنی خود را در خرید مدت دار افزایش دهد.از سوی دیگر بازار مصرف محصولات خود نیز در کنترل یا تسلط نسبی شرکت میباشد که توانسته اجناس خود را به طور عمدتا نقدی یا کوتاه مدت بفروش برساند این موضوع در سوی دیگر نیز مورد اهمیت است از این جهت که بالا رفتن نسبت های مالی نقدینگی (نسبت جاری) ممکن است به جهت افزایش ذخایر مواد اولیه یا محصولات شرکت باشد که بسیار موثر است.

نسبت های مالی و موجودی مواد و کالا

همان طور که عنوان کردیم بالا بودن نسبت مالی نقدینگی در کنار بالا رفتن موجودی مواد و کالاهای شرکت میتواند شامل اطلاعات پر اهمیتی باشد اهمیت این موضوع از این نظر است که چنانچه نسبت آنی رشد کمتری در مقایسه یا نسبت جاری داشته باشد و از طرف دیگر رشد قابل قبولی در موجودی کالا در صورت مالی مشاهده به معنی آن است که شرکت نه از جهت فروش بیشتر وضعیت نقدینگی خود را بهبود داده بلکه این افزایش ناشی از ایجاد رکود در بازار محصولات است.البته میتوان به این موضوع نیز توجه کرد که ممکن است این مسئله ناشی از دید مدیرت شرکت نسبت به آینده تورمی محصولات بوده باشد که تخمین زده است میتواند با نگهداری یا خرید بیشتر مواد مورد نیاز خود شرکت را از ریسک نوسانات بازار خارج نموده و از آن به عنوان مزیت رقابتی خود در آینده استفاده نماید.

از نسبت آنی چطور استفاده کنیم؟

همان طور که عنوان کردیم هدف از بررسی نسبت های نقدی بررسی جریان پایدار نقدینگی به شرکت است و داشتن اعداد مناسبی برای این نسبت ها درست بودن استراتژی توسعه شرکت و حصول اطمینان از حفظ جریان نقد آزاد شرکت ها منجر میگردد با این حال بررسی وجود اعداد بیشتر از میانگین صنعت نیز چنان مطلوب نیست و میتواند نشان دهنده بلااستفاده ماندن منابع تولیدی شرکت باشد بخصوص اینکه در اقتصاد خود دچار رشد تورمی بالا باشیم.استراتژی مدیریتی بلندمدت شرکت ها در چنین شرایطی در ابتدا میتواند گسترش بازار فروش و در گام بعد افزایش یا گسترش تولیدات شرکت باشد یا در صورت افق سرمایه گذاری کوتاه مدت میتواند سرمایه گذاری در سایر صنایع یا شرکت ها باشد. در نوشتار آینده چند مثال کاربردی از این نسبت را عنوان خواهیم کرد

7 ارسال شده در “ نسبت های مالی و استفاده کاربردی از آن ”

سلام و عرض ادب
ممنونم از مطلب جامع و کاملتون فقط یک سوالی که داشتم در صورتی که امکان داره یک نمونه کامل از تحلیل نسبت آنی هم و شکل فرمول محاسبه نسبت آنی برای سال جاری درج بفرمایید هم اگر امکان داره یک نمونه کامل شامل ترازنامه و سود وزیان یک شرکت رو هم برای محاسبه این نسبت تحلیل بفرمایید
و سوال دوم هم که داشتم برای تحلیل بنیادی وضعیت نقدینگی شرکت های بورسی اطلاعات مربوطه را از گزارش مالی شرکت فرضا دوره سه ماهه با صورت حسابرسی شده سالیانه شرکت سهامی مقایسه کرد یا با ترازنامه شرکت در دوره مشابه سال قبل

با سلام و ممنون از اینکه مطالب برای شما مفید بوده
در خصوص سوال اول حتما یک تحلیل جامع از نسبت های نقدینگی برای شما تهیه میکنم
و در خصوص سوال دوم ما در هنگامی که میخواهیم عملکرد شرکت رو بررسی کنیم لازمه در دوره مشابه مقیاس صورت بگیره چون اغلب در خصوص سهام هایی که عملکرد مالی فصلی یا مقطعی دارند تحلیل دقیق تری میشه داشت
با این حال نسبت های که سرفصل های حسابداری را در ترازنامه دارند کمتر به تحلیل بنیادی مقطعی حساس هستند و شرکت های که بر مبنای مقادیر صورت سود و زیان یا صورت جریان نقد حاصل میشوند حساسیت بیشتری باید به خرج داد

با درود . فرمول نسبت آنی ( نسبت سریع ) که در مبحث تشریح نسبتهای مالی آمده اشتباه می باشد . فرمول محاسبه صحیح : دارایی های جاری ( به استثناء موجودی های انبار + سفارشات و پیش پرداختها ) تقسیم بر بدهی های جاری
در حالیکه ادمین شما صورت تقسیم رو کلا منفی و کسر کرده .
لطفا در صورت صلاحدید تصحیح بفرمائید . با سپاس رامین عباسی . مدیر مالی شرکت آذر باتری ارومیه ( سهامی عام )

ممنون از توجهتون

با سلام اشتباهی که شما منظورتونه به خاطر وجود پرانتز در فرمول شما است.
در کل “موجودی مواد و کالا” چون دیر به وجه نقد تبدیل میشه و “پیش پرداختها” به دلیل اینکه اصولا به وجه نقد تبدیل نمیشه از دایره “داراییهای جاری” خارج میشن.

تعیین چرخه عمر شرکت با استفاده از نسبت های مالی

پژوهش حاضر بررسی می‌کند که آیا با استفاده از نسبت­های مالی می­توان چرخه عمر شرکت را تعیین نمود. نسبت­های مالی منتخب در این پژوهش شامل نسبت جاری، نسبت اهرمی و میزان رشد سودآوری شرکت است. در این پژوهش با داده­های گردآوری شده مربوط به سی شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1385 تا 1390 سه فرضیه اصلی معنی­دار بودن رابطه بین نسبت جاری و چرخه عمر شرکت، نسبت اهرمی و چرخه عمر شرکت و میزان رشد سودآوری و چرخه عمر شرکت با استفاده از روش رگرسیون حداقل مربعات معمولی مورد آزمون قرار گرفت. نتایج حاکی از تأیید فرضیه­های اول و دوم و عدم تأیید فرضیه سوم (معنادار بودن ارتباط بین میزان رشد سودآوری و چرخه عمر شرکت) است. بطور خلاصه این نتیحه حاصل شد که بالا بودن نسبت جاری با چرخه حیات عمر شرکت رابطه معکوس و نسبت اهرمی با چرخه حیات شرکت رابطه مستقیم دارد. یعنی شرکت­­هایی که در ابتدای چرخه عمر قرار دارند از نسبت جاری بالا و نسبت اهرمی پایین و شرکت­هایی که در مرحله افول قرار دارند از نسبت جاری پایین و نسبت اهرمی بالا برخوردارند.

کلیدواژه‌ها

• بورس اوراق بهادار
• چرخه عمر
• نسبت جاری
• نسبت اهرمی و میزان رشد سودآوری

مراجع

آدیزاس (1385). "دوره عمر سازمان"، ترجمه ک. م. سیروس. چاپ چهارم، مرکز نشر دانشگاه صنعتی امیر کبیر.##حاجی نوروزی، رضا (1374). "بررسی تحلیلی استفاده از صورت جریان وجه نقد به جای صورت تغییرات در وضعیت مالی در ایران"، پایان­نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید بهشتی.##حافظ نیا، محمدرضا (1377). "مقدمه‌ای بر روش پژوهش در علوم انسانی"، سازمان مطالعه و تدوین سمت، تهران.##حقیقت، حمید و قربانی، آرش (1386). "رابطه سود و جریان­های نقدی با ارزش شرکت در چارچوب مدل چرخه عمر"، پیام مدیریت، 21.##دهدار، فرهاد (1386). "ﻃﺮاﺣﻲ و ﺗﺒﻴﻴﻦ الگوهای ﺑﺮﺗﺮ ارزش ﮔﺬاری ﻣﺒﺘﻨﻲ ﺑــﺮ ﻋﺎﻳﺪات ﺣﺴﺎﺑﺪاری و ﺟﺮﻳﺎن وﺟﻮه ﻧﻘﺪ در ﻓﺮآﻳﻨﺪ ﭼﺮﺧﻪ ﻋﻤﺮ ﺷﺮﻛﺖ"، رﺳﺎﻟﻪ دﻛﺘﺮای ﺣﺴﺎﺑﺪاری، داﻧﺸﮕﺎه ﺗﺮﺑﻴﺖ ﻣﺪرس.##رحمانی، علی؛ مسجد موسوی، میرسجاد؛ قیطاسی، روح­اله (1390). "بررسی رابطه سودآوری و بازده با توجه به چرخه عمر و اندازه شرکت"، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، شماره 9.##رحیمیان، نظام­الدین؛ قیطاسی، روح­اله؛ کریمی، محمد باقر (1389). "اثر چرخه عمر واحد تجاری بر قیمت گذاری خدمات حسابرسی"، مطالعات تجربی حسابداری مالی.##طباطبائی،سیدجلال،تهرانی، رضا (1394). "طراحی مدل پویای همزمان برای رفتار مالی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار ایران"، مدیریت دارایی و تأمین مالی، در حال چاپ##علیزاده، سید شمس­الدین؛ میرزایی، رضا؛ یوسفی، مهدی (1387). "مدل چرخة عمر سازمان‌ها و کاربرد آن در مدیریت استراتژیک"، اولین کنفرانس پتروشیمی ایران.##کرمی, غلامرضا و عمرانی، حامد (1389). "تأثیر چرخه عمر شرکت و محافظه کاری بر ارزش شرکت". بررسی­های حسابداری و حسابرسی.##

Adizes, I. and M. Naiman (1988). "Corporate lifecycles: How and why corporations grow and die and what to do about it", Prentice Hall Englewood Cliffs, NJ.##Aharony, J., H. Falk, et al. (2006). "Corporate Life Cycle and the Relative Value-Relevance of Cash Flow versus Accrual Financial Information".##Anthony, J. H. and K. Ramesh (1992). "Association between accounting performance measures and stock prices: A test of the life cycle hypothesis". Journal of Accounting and Economics. 15(2).##Black, E. L. (1998). "Life-cycle impacts on the incremental value-relevance of earnings and cash flow measures". Journal of Financial Statement Analysis. 4.##Breschi, S. and F. Lissoni (2001). "Knowledge spillovers and local innovation systems: a critical survey". Industrial and corporate change. 10(4).##Cameron, K. S. and D. A. Whetten (1981). "Perceptions of organizational effectiveness over organizational life cycles". Administrative Science Quarterly.##DeAngelo, Harry, Linda DeAngelo and Rene Stulz.(2006). "Dividend Policy and the Earned/Contributed Capital Mix: A Test of the Lifecycle Theory". Journal of Financial Economics. 81:2.##Denis, David J. and Igor Osobov. (2008). "Why Do Firms Pay Dividends? International Evidence on the Determinants of Dividend Policy". Journal of Financial Economics.##Dickinson, V. (2011). "Cash flow patterns as a proxy for firm life cycle". The Accounting Review, 86(6).##Elsayed, K. and D. Paton (2009). "The impact of financial performance on environmental policy: does firm life cycle matter?". Business Strategy and the Environment. 18(6).##Francis, J. and C. Collins-Dodd (2000). "The impact of firms' export orientation on the export performance of high-tech small and medium-sized enterprises". Journal of International Marketing.##Hand, J. R. (2005). "The value relevance of financial statements in the venture capital market". The Accounting Review 80(2).##Hanks, S. H., C. J. Watson, et al. (1993). "Tightening the life-cycle construct: A taxonomic study of growth stage configurations in high-technology organizations". Entrepreneurship Theory and Practice. 18.##Kallunki, J.-P. and H. Silvola (2008). "The effect of organizational life cycle stage on the use of activity-based costing". Management Accounting Research. 19(1).##Kousenidis, D. V. (2005). "Earnings–returns relation in Greece: some evidence on the size effect and on the life-cycle hypothesis". Managerial Finance. 31(2).##Lester, D. L., J. A. Parnell, et al. (2003). "Organizational life cycle: A five-stage empirical scale". International Journal of Organizational Analysis. 11(4).##Martinez, I. (2003). "The impact of firm-specific attributes on the relevance in earnings and cash-flows: A nonlinear relationship between stock returns and accounting numbers". Review of Accounting and Finance. 2(1).##Pashley, M. M. and G. C. Philippatos (1990). "Voluntary divestitures and corporate life-cycle: some empirical evidence". Applied Economics. 22(9).##Smith, K. G., T. R. Mitchell, et al. (1985). "Top level management priorities in different stages of the organizational life cycle". Academy of management Journal. 28(4).##

استفاده از نسبت های مالی

تیم متفکران نوین مالی با سرپرستی دکتر تفتیان در مسیر موفقیت مالی و حسابداری، در ارتقای سطح دانش و مهارت مالی و حسابداری در سطوح مختلف جامعه سهیم است.

- رسالت و هدف تیم متفکران نوین مالی

- مشارکت تیم متفکران نوین مالی

- بیوگرافی دکتر تفتیان

• جدیدترین مطالب
• پر بازدیدترین
• پربازدیدترین اخبار

مدیریت مالی ؛ تمرکز مالکیت

در شرکت های سهامی عام ساختار مالکیت می تواند پراکنده(وجود تعداد زیادی از سهامداران کوچک)یا متمرکز(وجود تعداد زیادی از سهامداران عمده) باشد زمانی که مالکیت در دست سهامداران عمده باشد .

مدیریت مالی؛ حاکمیت شرکتی

هیئت مدیره شرکتها یکی از مکانیزم های حاکمیت شرکتی می باشد و به عقیده فاما و جنسن(1983) نقش محوری را در حاکمیت شرکتی بازی می کند، به طوری که یک هیئت مدیره مؤثر، مدیریت شرکت را به اعمال رویه های محافظه کارانه سوق می دهد .

مدیریت مالی، سهامداران نهادی

یکی از ساز و کار های کنترل بیرونی مؤثر برحاکمیت شرکتی که دارای اهمیت فزاینده ای بوده، ظهور سرمایه گذاران نهادی است. طبق نظر گیلان و استارکس(2003) سهامداران نهادی.

مدیریت مالی؛ تئوری نمایندگی در ارتباط با ساختار مالکیت

بر اساس تئوری نمایندگی، در ترکیب ساختار مالکیت شرکت، بخشی از مالکیت شرکت ها دراختیار سهامداران جزء و اشخاص حقیقی قرار دارد، این گروه برای تصمیم گیری و نظارت برعملکرد مدیران شرکت، تنها به اطلاعات برون سازمانی همانند .

مدیریت مالی؛ هزینه های نمایندگی

بر اساس مفروضات تئوری نمایندگی، تفکیک مدیریت و مالکیت می تواند منجر به تضاد منافع بین مدیران و مالکان شود .افراد به طور کلی استفاده از نسبت های مالی برای حداکثر نمودن منافع خود می کوشند .

مدیریت بودجه؛ روش‌ بودجه‌ ریزی بر مبنای صفر

به طور معمول، در فرآیند تهیه بودجه، هزینه‌های سال پیش که به مصرف رسیده یک نقطه آغاز به حساب می آید. کار افرادی که بودجه جدید را می نویسند یا تهیه می‌کنند این است که چه اقلامی از بودجه را باید حذف کرد و چه فعالیت هایی و بر همان اساس چه اقدامی را باید اضافه نمود. این کار باعث می شود مدیریت برای ادامه یا توقف نوع خاصی از کار تعصب ویژه به خرج دهد.

مدیریت مالی؛ نظریه های سنتی ساختار سرمایه

بر اساس نظریه سنتی ساختار سرمایه بهینه وجود دارد و هزینه سرمایه بر ساختار سرمایه متکی است. .

مدیریت مالی؛ اقلام تعهدی عملیاتی و غیر عملیاتی بر اساس مدل گیولی و هاین

جمع اقلام تعهدی، عملیاتی (سرمایه در گردش) و اقلام تعهدی غیرعملیاتی براساس مدل گیولی و هاین (2000) و ژانگ (2008) به شرح ذیل می شود.

مدیریت مالی؛ فرصت های رشد شرکت ها

شرکت ها برای رشد و پیشرفت نیاز به سرمایه دارند.بخشی از سرمایه در داخل شرکت از طریق سود انباشته که در نتیجه سودآوری شرکت به وجود آمده و بین سهامداران تقسیم نشده است، تامین می شود و مابقی می تواند از طریق بازارهای مالی سرمایه یا استقراض ایجاد گردد. .

مدیریت مالی؛ خطر اخلاقی و تئوری نمایندگی

خطر اخلاقی ناشی از روابط نمایندگی بین مدیر و سهامدار است. هرگاه یک یا چند نفر که آن‌ها را موکل یا کارفرما می‌نامند دست به اقدام‌های زیر بزنند "رابطه نمایندگی" به وجود خواهد آمد.

اسامی اعضاء جامعه مشاوران رسمی.

اسامی اعضاء جامعه مشاوران رسمی مالیاتی ایران دارای کارت عضویت معتبر.

سواد مالی و مدیریت هزینه

مهم نیست که کجا یا چطور خرید می کنید، وسوسه ی خرید بیشتر همه جا ما را دنبال می کند. .

اصلاحیه جدول استهلاک مالیاتی

براساس بخشنامه جدید سازمان امورمالیاتی ، جدول اصلاح شده استهلاکات مالیاتی موضوع. .

آموزش ‌تعدیلات ‌سنواتی

معمولا به جای عنوان تعدیلات سنواتی در حسابداری گاها از سود و زیان انباشته یا سود و. .