اسلیپیج مثبت و منفی

اسلیپیج در فارکس

پس از ارسال درخواست خرید، قیمت ناگهان به 1.3640 می رسد که 10 پیپ کمتر از قیمت پیشنهادی است. در نتیجه سفارش خرید با قیمت بهتری انجام می شود.

اسلیپیج منفی

پس از ارسال درخواست خرید، قیمت تا 1.3660 بالا می رود که این قیمت در حدود 10 پیپ بیشتر از قیمت پیشنهادی است. سفارش در قیمت 1.3660 انجام می شود.

در حقیقت، چنانچه قیمت پیشنهادی ما با قیمت بازار متفاوت باشد، از واژه اسلیپیج در فارکس استفاده می کنیم.

اسلیپیج در فارکس چگونه اتفاق می افتد ؟

اسلیپیج چیست؟ و چرا اسلیپیج در فارکس روی می دهد؟ چرا نمی توان سفارش را در همان قیمت پیشنهادی ثبت کرد؟ برای یافتن پاسخ به این سوالات، نیاز است تا با طبیعت بازار فارکس و شیوه انجام سفارشات خرید و فروش آشنا شویم. برای هر خریدار در بازار فارکس، نیاز است تا به همان اندازه فروشنده وجود داشته باشد. در صورتی که توازن بین خریداران و فروشندگان وجود نداشته باشد، این موضوع باعث حرکت بازار به سمت بالا یا پایین خواهد شد.

اگر تعداد زیادی از افراد در همان زمانی که ما به دنبال خرید هستیم، قصد فروش داشته باشند، ممکن است بتوانیم در قیمت کمتری نسبت به قیمت پیشنهادی اولیه خرید خود را انجام دهیم. در نتیجه شاهد اسلیپیج در معاملات به صورت مثبت خواهیم بود. و دقیقا بالعکس اگر در زمان درخواست ما متقاضی کمتر باشد ما در قیمت بدتری یعنی وارد معامله خواهیم شد.

اسلیپیج در چه معاملاتی تاثیر دارد ؟

به صورت کلی، جفت ارزهایی که خریداران و یا فروشندگان بیشتری دارند، اسلیپیج کمتری در آنها روی می دهد. از این جفت ارز ها می توان به EUR/USD و یا USD/JPY و مخصوصا XAUUSD نام برد. ولی در زمان اعلام خبر های مهم و یا در حالاتی که بازار از ثبات کمتری برخوردار است، حتی این جفت ارزهای پر تقاضا نیز با اسلیپیج در فارکس مواجه می شوند.

چگونه می توان از اسلیپیج در امان بود ؟

طوری که در بالا به آن اشاره شد، اسلیپیج در فارکس در نتیجه ورود و یا خروج از معاملات بازار ارز ها روی می دهد. برای در امان ماندن از این رویداد می توان از لیمیت اردر ها استفاده کرد. لیمیت اردر ها زمانی اجرا می شوند که بازار دقیقا به همان قیمت پیشنهادی ما و یا قیمت بهتری برسد. بر خلاف ترید های مستقیم، لیمیت اردر ها فقط در قیمت های مد نظر ما و یا حتی بهتر اجرا می شوند. ولی با این حال دیده می شود که در گپ های بزرگ اسلیپیج حتی روی لیمیت اردر ها هم تاثیر گذار بوده است.

طوری که گفته شد، در زمان های اخبار مهم اقتصادی بیشترین اسلیپیج ها روی می دهند. به همین دلیل پیشنهاد می شود تا دقیقا زمان پخش خبر را دنبال نمایید زیرا که چنین اخباری می توانند تاثیرات بسیار زیادی در شناسایی جهت بازار داشته باشند. پیشنهاد می شود تا از ورود و یا خروج به بازار فارکس در زمان پخش خبر های مهم جلوگیری کنید. ممکن است جهش های بازار در چنین موقعیت هایی جذاب باشد، ولی ورود و خروج از این موقعیت ها در قیمت های مورد نظر ممکن است دشوار باشد.

یکی دیگر از روش های تضمین شده برای جلوگیری از اسلیپیج در فارکس، استفاده از استاپ های گارانتی شده (guaranteed stop) است. با استفاده از استاپ های گارانتی شده می توان اطمینان حاصل نمود که معاملات شما دقیقا در همان نقطه تعیین شده بسته می شوند. استاپ های گارانتی شده، یکی از شیوه های مدیریت ریسک است که با استفاده از آن می توان سرمایه خود را از ضرر های غیر منتظره در حین حرکت های پیش بینی نشده حفظ نمود.

از شیوه های رایج دیگر برای جلوگیری از اسلیپیج در فارکس می توان به ریکوتینگ (Requoting) اشاره کرد. در این شیوه، در صورتی که بروکر نتواند و یا تمایل نداشته باشد تا ترید را در قیمت پیشنهادی از سوی شما انجام دهد، قیمت پیشنهادی جدیدی را در اختیار شما قرار می دهد. پس از دریافت این قیمت، شما اختیار دارید که معامله خود را در قیمت جدید شروع کنید یا از آن صرف نظر نمایید. حتی گاهی هم ممکن است مجدد قیمت جدیدتری به شما ارائه شود. لازم به ذکر است این روش بیشتر در بروکرهای مارکت میکر که دیلینگ دسک دارند انجام می‌شود و تمام برنامه های خود را در جهت ضرر مشتری تنظیم می‌کنند. ولی این مورد در بروکرهای فول STP وجود ندارد.

سخن پایانی

اسلیپیج در فارکس به صورت کلی در دو گروه مثبت و منفی دسته بندی می شوند. استفاده از لیمیت اردر ها یکی از بهترین روش ها برای در امان ماندن از اسلیپیج در فارکس و یا سایر بازار های مالی است. از دیگر روش ها می توان به استفاده از استاپ های گارانتی شده (guaranteed stop) و یا ریکوتینگ (Requoting) اشاره کرد. اسلیپیج در فارکس عموما در جفت ارزهایی مانند EUR/USD که مشتری های بیشتری دارند کمتر روی می دهد. طوری که در بالا گفته شد، این موضوع بیشتر در زمان اعلام خبر های جدید و مهم اقتصادی مشاهده می شود. در چنین حالتی بازار های مالی با هیجانات زیادی رو به رو هستند و امکان روی دادن اسلیپیج در معاملات به حداکثر می رسد.

اسلیپیج فارکس چیست؟

اسلیپیج (Slippage، به معنای لغزش) می‌تواند یک اتفاق معمولی در بازار فارکس باشد اما معمولاً معامله‌گران درک درستی از آن ندارند. آشنایی با نحوه‌ی وقوعِ اسلیپیج فارکس به معامله‌گر این امکان را می‌دهد درحالیکه به طور بالقوه اسلیپیج مثبت را افزایش میدهد، بتواند اسلیپیج منفی را نیز به حداقل برساند . این مفاهیم در این درس مورد بررسی قرار خواهد گرفت تا عملکردِ اسلیپیج در فارکس و همچنین نحوه‌ی کاهش تاثیرهای مضر آن توسط معامله ‌گران روشن شود.

اسلیپیج چیست؟

اسلیپیج زمانی روی می‌دهد که یک سفارش در قیمتی پر می‌شود که با قیمت پیشنهاد شده متفاوت است. این اتفاق در مواقع زیر رخ میدهد:

• زمانی که نوسان بالایی وجود داشته باشد
• زمانی که سفارش ها با قیمت های مطلوب مطابقت ندارند.

در بازار فارکس، دیدگاه منفی ای برای اسلیپیج وجود دارد، با این وجود این اتفاقِ طبیعیِ بازار می‌تواند برای معامله‌گران، خوب هم باشد. وقتی که سفارش های معاملاتی فارکس توسط تامین کننده نقدینگی یا بانک ارسال می‌شوند، این سفارش ها با بهترین قیمت موجود پر میشود و امکان دارد این قیمت بالاتر یا پایین تر از قیمت درخواست شده باشد.
برای اینکه این مثال را به صورت عددی نشان دهیم، فرض کنید که ما می‌خواهیم جفت ارز EUR/USD را با نرخ فعلی بازار یعنی در قیمت ۱.۳۶۵۰ خریداری کنیم. وقتی که سفارش انجام می‌شود، سه نتیجه‌ی احتمالی وجود دارد:

• بدون اسلیپیج
• اسلیپیج مثبت
• اسلیپیج منفی

در ادامه به طور جامع و کامل تر این موارد را بررسی میکنیم.

مثالهایی از اسلیپیج فارکس

نتیجه ۱ / بدون اسلیپیج

سفارش ارسال می شود و بهترین قیمت پیشنهادی خرید، ۱.۳۶۵۰ است (که دقیقاً همان قیمت پیشنهادی ما میباشد)، در نتیجه سفارش در قیمت ۱.۳۶۵۰ پر می‌شود.

نتیجه ۲ / اسلیپیج مثبت

سفارش ارسال می‌شود، و بهترین قیمت خرید موجود ناگهان به ۱.۳۶۴۰ تغییر می‌کند (که ۱۰ پیپ از قیمت پیشنهادی ما پایین تر است)، بنابراین سفارش در قیمت بهتری یعنی در قیمت ۱.۳۶۴۰ پر می‌شود.

نتیجه ۳ /اسلیپیج منفی

سفارش ارسال می‌شود و بهترین قیمت خرید موجود ناگهان به ۱.۳۶۶۰ تغییر میکند (یعنی ۱۰ پیپ بالاتر از قیمت پیشنهادی ما)، بنابراین سفارش در قیمت ۱.۳۶۶۰ پر می‌شود.
هر زمانی که سفارش ما با قیمتی متفاوت از قیمت پیشنهادی در تیکت معاملاتی پر شود، به آن اسلیپیج می‌گویند.

چه چیزی باعث وقوع اسلیپیج می‌شود و چگونه می‌توان از آن اجتناب کرد؟

اسلیپیج در فارکس چگونه روی می‌دهد و چرا سفارش ها دقیقاً در همان قیمت پیشنهادی ما پر نمی شوند؟ همه‌ی اینها به مبانی آنچه که یک بازار واقعی از آن تشکیل شده برمی گردد: خریداران و فروشنده ها.
برای هر تعداد خریدار با قیمت و اندازه خاص برای معامله، باید همان تعداد فروشنده با قیمت و اندازه معاملاتی برابر، وجود داشته باشد. اگر تعداد خریدار و فروشنده متعادل نباشند، باعث می‌شود که قیمت ها بالا یا پایین بروند.
بنابراین به عنوان یک معامله‌گر فارکس، اگر ما بخواهیم ۱۰۰k جفت ارز EUR/USD را در قیمت ۱.۳۶۵۰ بخریم، اما تعداد افرادی که می‌خواهند یورو را با قیمت ۱.۳۶۵۰ دلار آمریکا بفروشند، کافی نباشد (یا اصلا فروشنده ای در این قیمت نباشد)، سفارش ما باید به بهترین قیمت موجود بعدی نگاه کند و آن یوروها را با قیمت بالاتری بخرد، که باعث ایجاد اسلیپیج منفی می‌شود.

اگر زمانی که سفارش خود را ثبت کرده‌ایم، تعداد زیادی از افراد بخواهند یوروهای خود را بفروشند، می‌توانیم فروشنده ای را پیدا کنیم که می‌خواهد یوروهای خود را با قیمتی پایین تر از آنچه که ما ابتدا پیشنهاد کرده‌ایم بفروشد، که باعث ایجاد اسلیپیج مثبت می‌شود. اسلیپیج فارکس می‌تواند در حد ضرر طبیعی نیز روی دهد که به موجب آن سطح حد ضرر را نمی توان رعایت کرد.

با این وجود، حد ضررهای تضمین شده ای (guaranteed stop losses) وجود دارند که با حد ضررهای معمولی فرق دارند. حد ضررهای تضمینی در سطح های تعیین شده حفظ می‌شوند و بدون توجه به اینکه شرایط بازار پایه چگونه است، توسط بروکرها پر می‌شوند. در اصل، بروکر مسئولیت هر گونه ضرر ناشی از اسلیپیج را بر عهده می‌گیرد. می‌توان گفت، حد ضرر های تضمینی در صورتی که اجرا شوند، هزینه اضافی ای به همراه دارند.

کدام جفت ارزها کمترین احتمال اسلیپیج را دارند؟

تحت شرایط طبیعی بازار، هر چه جفت ارزها نقدینگی بالاتری داشته باشند، احتمال وقوع اسلیپیج در آنها کمتر است مثل جفت ارزهای EUR/USD و USD/JPY. با این وجود، وقتی که بازارها نوسانی هستند، مثلاً قبل از انتشار اطلاعات مهم یا در طی انتشار آنها، حتی این جفت ارزها هم می‌توانند مستعد اسلیپیج باشند. رویدادهای خبری و اطلاعاتی می‌توانند نوسان را به طور قابل توجهی افزایش دهند.

اصول مربوط به اسپرد و اسلیپیج

از اصول موفقیت در آموزش فارکس آشنایی با مفاهیم اصلی و پایه ای است.آیا می‌دانستید با هر معامله‌ای که انجام می‌دهید، به بروکر (کارگزاری) خود هزینه‌ای بابت فراهم آوردن بستر و فرصت معاملاتی پرداخت می‌کنید؟

اسپرد (Spread) در حساب‌هایی که معاف از کمیسیون هستند (STP accounts)، حکم همان هزینه معاملات را دارد. میزان اسپرد برابر است با اختلاف بین قیمت خرید و قیمت فروش یک دارایی. بروکرها همیشه دو نرخ برای هر ارزی ارائه می‌دهند. یکی قیمت فروش دارایی به شما و دیگری قیمت خرید همان دارایی از شما. اختلاف بین این دو قیمت (اسپرد)، درآمد بروکرها را از طریق معاملات ارزی که برای مشتریان خود انجام می‌دهند، تامین می‌کند.

اسپرد قیمت‌های خرید و فروش

دو نوع نرخ در بازار فارکس وجود دارد، قیمت فروش (Bid) و قیمت خرید (Ask).

مبلغی که شما برای خرید یک جفت‌ارز می‌پردازید، Ask نام دارد. این نرخ همیشه قدری بیشتر از قیمت بازار است.

قیمتی که شما در آن یک جفت‌ارز را می‌فروشید، Bid نام دارد. این نرخ همیشه قدری کمتر از قیمت بازار است.

قیمتی که روی نمودارها مشاهده می‌کنید، همیشه قیمت Bid است. قیمت Ask همواره به اندازه چند پیپ بیشتر از قیمت Bid است. اسپرد در واقع اختلاف بین این دو نرخ قیمتی است.

برای مثال، وقتی نرخ‌های EUR/USD را برابر ۱٫۱۲۹۱/۱٫۱۲۹۰ مشاهده می‌کنید، می‌توانید این جفت‌ارز را در قیمت بالاتر یعنی به نرخ Ask (1.1291) خریداری کنید و در قیمت پایین‌تر یعنی به نرخ Bid (1.1290) به فروش برسانید. در این مثال اسپرد برابر است با ۱ پیپ.

انواع اسپرد

انواع و اقسام اسپرد به قوانین بروکر بستگی دارد. اسپردها می‌توانند ثابت یا شناور باشند.

اسپرد ثابت یعنی میزان اسپرد در هر شرایطی از بازار و هر زمانی ثابت است. یک مزیت این نوع از اسپردها این است که در شرایطی که بازار نوسانات زیادی را تجربه می‌کند، بروکرها نمی‌توانند میزان اسپرد را افزایش دهند.

اسپرد شناور یا اسپرد متغیر به این معنی است که میزان اسپرد مدام در حال تغییر است. کم و زیاد شدن اسپرد به میزان عرضه و تقاضای ارزها و نوسانات بازار بستگی دارد.

اسلیپیج

اسلیپیج (Slippage) اتفاقی است در بازار فارکس که یعنی در زمان ثبت سفارش، قیمت جفت‌ارز تغییر می‌کند. بنابراین، این امر سبب می‌شود معامله‌گر در قیمتی بالاتر یا پایین‌تر از قیمتی که مورد نظر بوده، به معامله‌ای ورود کند یا از معامله‌ای خارج شود. اسلیپج (لغزش قیمت) به دلیل عدم تعادل بین خریداران، فروشندگان و حجم معاملات رخ می‌دهد. همچنین این اتفاق در زمانی که نقدینگی و فعالیت کمتری در بازار وجود دارد نیز پیش می‌آید.

برای مثال، معامله‌گری قصد دارد یک جفت‌ارز را در بروکر انتخابی خود به نرخ ۱٫۰۰۱۵ دلار (قیمت فعلی بازار) خریداری کند. دقیقا زمانی که سفارش خود را ثبت می‌کند، قیمت ناگهان به ۱٫۰۰۲۰ دلار تغییر می‌کند. یعنی اسلیپجی به اندازه منفی ۵ پیپ اتفاق افتاده است. حال در همین مثال، اگر قیمت به ۱٫۰۰۰۵ دلار تغییر می‌کرد، میزان اسلیپیج برابر بود با مثبت ۱۰ پیپ.

چگونه گرفتار اسلیپیج نشویم؟

اگر از سفارشات بازار استفاده می‌کنید، اسلیپیج‌ها بطور کامل قابل اجتناب نیستند، اما می‌توان میزان آن‌ها را کاهش داد. یکی اسلیپیج مثبت و منفی از روش‌های به حداقل رساندن اسلیپیج این است که معامله‌گران اطمینان حاصل کنند که بروکر آن‌ها تامین‌کنندگان نقدینگی بسیاری دارد. یکی دیگر از راه‌ها این است که در دوره‌هایی که نوسانات بازار زیاد می‌شود و لذا قیمت بیشتر و سریع‌تر حرکت می‌کند، معامله نکنید. به منظور بررسی میزان نوسانات بازار، می‌توانید از اندیکاتورهای تکنیکالی مانند باندهای بولینجر یا میانگین محدوده واقعی (ATR) استفاده کنید.

تنها روشی که از طریق آن می‌توانید به کلی از اسلیپیج‌ها در امان بمانید این است که استراتژی‌هایی را بکار بگیرید که برای نقاط ورود و خروج معاملات از سفارشات نوع Limit استفاده می‌کنند.

اسلیپیج (Slippage)

اسلیپیج (به انگلیسی slippage) به معنای اختلاف بین قیمت مورد انتظار برای یک معامله و قیمتی است که معامله در آن انجام می‌شود.

این اصطلاح در معاملات فارکس، ارز دیجیتال و بازارهای مالی کاربرد دارد.

اسلیپیج در هر موقعی می‌تواند رخ دهد اما شایع‌ترین زمان وقوع آن وقتی است که هنگام وجود نوسان بالا، از سفارش‌های لحظه‌ای (market orders) استفاده می‌شود.

همچنین این مسئله زمانی می‌تواند اتفاق بیفتد که اردر بزرگی در حال اجرا باشد اما در قیمت انتخاب‌شده، حجم کافی برای انجام معامله با اسپرد خرید و فروش (bid-ask spread به اختلاف بین قیمت خرید و قیمت فروش گفته می‌شود) فعلی وجود نداشته باشد.

چگونه اسلیپیج اتفاق می‌افتد؟

اسلیپیج به معنای یک حرکت مثبت یا منفی در قیمت نیست که باعث سود یا ضرر ما شود (محدود به یکی از این دو حالت نیست)؛ چرا که هر اختلافی بین قیمت مورد نظر معامله‌گر و قیمت واقعی انجام شدن معامله، اسلیپیج محسوب می‌شود.

وقتی یک سفارش اجرا می‌شود، دارایی مورد نظر در مطلوب‌ترین و نزدیک‌ترین قیمتی که صرافی یا هر بازارساز دیگری ارائه می‌دهد، خریده یا فروخته می‌شود.

چنین اتفاقی می‌تواند باعث انجام معامله در یک قیمت بهتر و مطلوب‌تر از قیمت مورد نظر ما شود یا موجب انجام شدن معامله در قیمتی بدتر و نامساعدتر گردد.

اختلاف بین قیمت نهایی اجرای معامله و قیمت مورد نظر، می‌تواند به سه دسته اسلیپیج مثبت (positive slippage)، بدون اسلیپیج (no slippage) و اسلیپیج منفی (negative slippage) تقسیم شود.

قیمت‌ها در بازار می‌توانند سریعاً دچار تغییر شوند؛ این مسئله باعث می‌شود که در تاخیر زمانی بین قرار دادن اردر معامله و کامل شدن اجرای آن، اسلیپیج رخ دهد.

از اصطلاح اسلیپیج در بازارهای مختلفی استفاده می‌شود اما مفهوم در همه آن‌ها یکسان است. البته اسلیپیج در هر بازار می‌تواند در شرایط متفاوتی اتفاق بیفتد.

قرار دادن اردر لیمیت (limit order) باعث می‌شود که اسلیپیج منفی رخ ندهد اما این کار ذاتاً ریسکی را به همراه خود می‌آورد و آن این است که اگر قیمت به سطح لیمیت برنگردد، اردر معامله اجرا نمی‌شود.

این ریسک در مواقع افزایش سرعت نوسانات بازار، افزایش می‌یابد؛ چون اجرای معامله در قیمت مورد نظر تریدر، باید در زمان کوتاه‌تری کامل شود.

مثالی از اسلیپیج

یکی از حالات رایج رخ دادن اسلیپیج، موقعی است که اسپرد قیمت خرید و فروش به طور ناگهانی دچار تغییر می‌شود.

در این زمان ممکن است که اردر ترید در قیمتی اجرا شود که از قیمت مورد نظر تریدر مطلوب‌تر یا بدتر باشد. در اسلیپیج منفی، قیمت خرید (ask) در معامله خرید (long) افزایش یافته یا قیمت فروش (bid) در معامله فروش (short) کاهش یافته است.

در اسلیپیج مثبت، قیمت خرید در معامله خرید کاهش یا قیمت فروش در معامله فروش افزایش یافته است. بنابراین معامله‌گران می‌توانند از ثبت سفارش لحظه‌ای پرهیز کرده و با قرار دادن اردر لیمیت، از خودشان در برابر اسلیپیج محافظت کنند.

به عنوان مثال فرض کنید قیمت خرید و فروش سهام اپل برابر با 183.50 و 183.53 دلار است. حال در نظر بگیرید که یک سفارش لحظه‌ای به اندازه 100 سهم قرار می‌دهیم و قیمت مورد نظر ما برای اجرای سفارش، 183.53 دلار است.

در این مرحله، تراکنش‌های سریع و نوسانات بازار باعث می‌شوند که پیش از تکمیل سفارش، اسپرد قیمت خرید و فروش به 183.54 و 183.57 دلار افزایش یابد. در نهایت سفارش در قیمت 183.57 دلار اجرا می‌شود و ما را متحمل زیان می‌کند.

مقدار این زیان برابر با 0.04 دلار اسلیپیج منفی به ازای هر سهم یا مجموعاً 4 دلار اسلیپیج منفی به ازای 100 سهم است.

اسلیپیج و بازار فارکس

در بازار فارکس وقتی اسلیپیج رخ می‌دهد که اسلیپیج مثبت و منفی اجرای سفارش لحظه‌ای یا بسته شدن معامله توسط حد ضرر (stop loss) در نرخی متفاوت با آنچه که از قبل تعیین شده است انجام شود.

در بازار فارکس، بیشتر در زمانی اسلیپیج رخ می‌دهد که نوسان زیادی (احتمالاً به دلیل اخبار) وجود دارد. همچنین یکی دیگر از زمان‌هایی که معمولاً اسلیپیج در آن اتفاق می‌افتد، موقعی است که جفت‌ارز مورد نظر در زمانی خارج از ساعات اوج حجم معاملات بازار معامله می‌شود.

این اصطلاح در واژه‌نامه جامع بورسینس منتشر شده است.

قصد شروع سرمایه‌گذاری در بورس را دارید؟ اولین قدم این است که افتتاح حساب رایگان را در یکی از کارگزاری‌ها انجام دهید:

برای سرمایه‌گذاری و معامله موفق، نیاز به آموزش دارید. خدمات آموزشی زیر از طریق کارگزاری آگاه ارائه می‌شود:

مفاهیم کاربردی اسلیپیج (Slippage) و اسپرد (Spread) در معامله رمز ارزها

در حوزه ترید رمز ارزها، اصطلاحات زیادی وجود دارند که اگر با آن‌ها آشنا نباشید نمی‌توانید سرمایه‌گذاری مطمئنی انجام دهید. مفاهیمی مثل اسپرد سفارش خرید و فروش یا Bid-Ask Spread و اسلیپِیج یا Slippage از آن دسته اصطلاحاتی است که با وجود کاربرد فراوان در صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز، بسیاری از تریدرها با آن آشنایی ندارند. ما در این مقاله، این دو مفهوم مهم در معاملات رمز ارزها را معرفی خواهیم کرد.

Spread و Slippage در بازار ارزهای دیجیتال

در بازار ارزهای دیجیتال و سایر بازارهای مالی، عرضه و تقاضا قیمت یک دارایی را مشخص می‌کند. یک صرافی، محلی است که افراد دارایی مورد نظر خود را در آن خرید و فروش می‌کنند. این افراد برای خرید و فروش دارایی خود، سفارش خرید یا سفارش فروش آن دارایی را در صرافی ثبت می‌کنند و صرافی تمام این سفارش‌ها را در محلی به نام دفتر سفارشات یا اوردر بوک (Order Book) نمایش می‌دهد.
در بازار ارزهای دیجیتال و سایر بازارهای مالی، عرضه و تقاضا قیمت یک دارایی را مشخص می‌کند. یک صرافی، محلی است که افراد دارایی مورد نظر خود را در آن خرید و فروش می‌کنند. این افراد برای خرید و فروش دارایی خود، سفارش خرید یا سفارش فروش آن دارایی را در صرافی ثبت می‌کنند و صرافی تمام این سفارش‌ها را در محلی به نام دفتر سفارشات یا اوردر بوک (Order Book) نمایش می‌دهد.
در این دفتر سفارش‌ها، سفارش‌های خرید و سفارش‌های فروش در دو بخش مجزا نمایش داده می‌شود؛ به بالاترین قیمت در بخش سفارش‌های خرید، قیمت Ask و به پایین‌ترین قیمت در بخش سفارش‌های فروش، قیمت Bid می‌گویند. به اختلاف قیمت موجود میان این دو قیمت، Spread گفته می‌شود.

هر چه این اختلاف در دارایی‌های که نقدشوندگی بالایی دارند (نظیر بیت کوین)، نسبت به دارایی‌هایی که نقدینگی و حجم معاملات کمتری دارند، این اختلاف کمتر است. Slippage هنگامی رخ می‌دهد که معامله مورد نظر با میانگین قیمت پایین‌تری اسلیپیج مثبت و منفی نسبت به مقدار قیمت درخواستی اولیه انجام شود.

اسلیپیج اغلب هنگامی رخ می‌دهد که سفارشات بازار (Market Order) در حال انجام شدن هستند. در صورتی که نقدینگی کافی برای انجام سفارش وجود نداشته باشد یا بازار در نوسان باشد، قیمت نهایی سفارش ممکن است تغییر کند. به منظور مقابله با اسلیپیجِ دارایی‌هایی با نقدینگی کم، می‌توان سفارشات را به بخش‌های کوچک‌تر تقسیم کرد.

معامله در صرافی‌ها

هنگامی‌ که در صرافی‌های رمزارزها به خرید و فروش دارایی می‌پردازید، قیمت‌ها با عرضه و تقاضا ارتباط مستقیم دارند. به غیر از قیمت، سایر عوامل مهمی که باید مدنظر قرار دهید عبارتند از حجم معاملات، نقدینگی بازار و انواع مختلف سفارشات. بر اساس شرایط بازار و انواع مختلف سفارشاتی که استفاده می‌کنید، معاملات همیشه با قیمتی که مدنظرتان است، انجام نمی‌شوند.

همواره بین خریداران و فروشندگان مذاکراتی وجود دارد که منجر به ایجاد Spread می‌شود. بر اساس مقدار دارایی که می‌خواهید معامله کنید و نوسان قیمت آن دارایی، ممکن است با Slippage مواجه شوید. بنابراین،‌ به منظور اجتناب از هرگونه اتفاق غیرمنتظره، آشنایی و شناخت مقدماتی دفتر سفارشات صرافی‌ها نکته حائز اهمیتی است.

اسپرد چیست؟

به اختلاف بالاترین قیمت پیشنهادی (Bid Price) و کمترین قیمت درخواستی (Ask Price) در دفتر سفارشات، اسپرد گفته می‌شود. در بازارهای سنتی، این اختلاف اغلب توسط بازارسازها یا ارائه‌دهندگان نقدینگی واسطه ایجاد می‌شود. در بازار رمزارزها، این اختلاف ناشی از اختلاف قیمت سفارشات لیمیت یا محدود از جانب خریداران و فروشندگان است.

اگر بخواهید خرید لحظه‌ای انجام دهید، باید کمترین قیمت درخواستی از جانب فروشنده را بپذیرید. اگر بخواهید فروش آنی داشته باشید، باید بالاترین قیمت پیشنهادی از جانب خریدار را بپذیرید. در دارایی‌های با نقدینگی بالاتر (مانند ارزهای سنتی در فارکس)، اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی کمتر است؛ این موضوع بدان معنا است که خریداران و فروشندگان بدون آن که منجر به تغییر چشمگیری در قیمت دارایی شوند، می‌توانند سفارشات خود را انجام دهند. این موضوع به دلیل حجم زیاد سفارشات در دفتر سفارشات است؛ هرچه Spread بیشتر باشد، نوسان قیمت سفارشات بزرگ نیز بیشتر خواهد بود.

بازارسازها و Spread

نقدینگی مفهومی بسیار مهم و اساسی در بازارهای مالی است. اگر بخواهید در بازارهایی با نقدینگی کمتر معامله کنید، ممکن است ساعت‌ها یا حتی روزها منتظر بمانید تا سفارش دیگری با سفارش شما مطابق شود و معامله شما انجام شود.

ایجاد نقدینگی نکته مهمی است؛ اما نقدینگی تمام بازارها فقط از معامله‌گران تامین نمی‌شود. برای مثال، در بازارهای سنتی، کارگزاران و بازارسازها (Market Maker) اسلیپیج مثبت و منفی در قبال سود آربیتراژ، نقدینگی ارائه می‌دهند.

بازارساز می‌تواند صرفا با خرید و فروش همزمان یک دارایی، از اسپرد بهره ببرند. مارکت میکرها می‌توانند با فروش در بالاترین قیمت درخواستی و خرید در پایین‌ترین قیمت پیشنهادی، از اسپرد موجود سود کسب کنند. حتی Spread اندک نیز می‌تواند سود چشمگیری را ارائه دهد؛ به شرط آن که مقدار معاملات روزانه زیاد باشد. دارایی‌هایی که تقاضای زیادی برای آنها وجود دارد، اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی کمی دارند، زیرا بازارسازها با هم در رقابت هستند و این موضوع باعث می‌شود که اسپرد مورد نظر کاهش یابد.

برای مثال، Market Maker ممکن است همزمان درخواست خرید BNB با قیمت ۳۵۰ دلار و فروش با قیمت ۳۵۱ دلار را ارائه دهد و اسپرد یک دلاری ایجاد کند. این Spread برای بازارسازها، سود خالص آربیتراژ محسوب می‌شود.

نمودارهای عمق و اسپرد

اکنون به بررسی مثال‌های واقعی از رمزارزها و رابطه بین حجم معاملات، نقدینگی و اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی می‌پردازیم. در رابط کاربری صرافی بایننس، می‌توانید با تغییر رابط کاربری به حالت نمودار عمق (Depth)، اسپرد را مشاهده کنید. این گزینه در قسمت بالا سمت راست بخش نمودارها وجود دارد.

گزینه نمودارهای عمق، شرایط گرافیکی از دفتر سفارشات دارایی را نشان می‌دهد. در این بخش می‌توانید مقدار و قیمت پیشنهادها را به رنگ سبز و مقدار و قیمت درخواست‌ها را به رنگ قرمز مشاهده کنید. فاصله بین این دو بخش، اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی یا اسپرد را نشان می‌دهد.

همانطور که اشاره شد، بین نقدینگی و اسپردهای کوچک‌تر یک رابطه ضمنی برقرار است. از حجم معاملات معمولا به عنوان اندیکاتوری از نقدینگی استفاده می‌شود. بنابراین انتظار می‌رود شاهد حجم معاملات بیشتر با اسپرد کمتر باشیم. در رمزارزها، سهام و سایر دارایی‌هایی که حجم معاملات بسیار زیادی دارند، رقابت بیشتری در بین معامله‌گرانی وجود دارد که در صدد استفاده از اسپرد و کسب سود هستند.

درصد اسپرد

به منظور مقایسه Spread رمزارزها یا دارایی‌های مختلف، باید آن را بر حسب درصد ارزیابی کنیم. محاسبه درصدی اسپرد بسیار آسان است:

(Ask Price – Bid Price)/Ask Price x 100 = BidAsk Spread Percentage

به عنوان مثال، توکن BIFI را مورد بررسی قرار می‌دهیم. در این مثال، قیمت درخواستی BIFI برابر با ۹۰۷ و قیمت پیشنهادی نیز ۹۰۱ دلار است. این اختلاف قیمت، اسپرد ۶ دلاری ایجاد می‌کند. ۶ تقسیم بر ۹۰۷ ضربدر ۱۰۰ برابر با درصد اسپرد می‌شود، که برابر با ۰.۶۶ درصد است.

اکنون فرض کنید که بیت کوین اسپرد ۳ دلاری دارد. اگرچه مقدار Spread بیت کوین نصف اسپرد BIFI است، اما از لحاظ درصدی، اختلاف قیمت درخواستی و پیشنهادی بیتکوین فقط ۰.۰۰۸۳ درصد است. BIFI حجم معاملات بسیار کمتری نسبت به اولین ارز دیجیتال دارد. این موضوع، نظریه ما درباره این که هرچه دارایی نقدینگی کمتری داشته باشد دارای اسپرد بیشتری است را ثابت می‌کند.

اسپرد کمتر BTC به ما امکان می‌دهد تا به نکات مختلفی دست یابیم؛ دارایی‌ای که درصد اسپرد کمتری دارد، احتمالا نقدینگی بیشتری دارد. اگر می‌خواهید سفارشات بزرگی ایجاد کنید، معمولا کمتر با قیمت‌های غیرمنتظره مواجه می‌شوید.

Slippage چیست؟

اسلیپیج یک اتفاق رایج است که در بازارهای پرنوسان یا بازارهایی با نقدینگی کم رخ می‌دهد. Slippage هنگامی رخ می‌دهد که معامله با قیمتی متفاوت نسبت به قیمت مورد انتظار یا قیمت درخواستی انجام می‌شود.

برای مثال، فرض کنید سفارش خرید بزرگی با قیمت ۱۰۰ دلار می‌خواهید انجام دهید، اما بازار نقدینگی لازم برای انجام سفارش شما با قیمت موردنظر را ندارد؛ در نتیجه، باید سفارشات فروش بعدی با قیمت بالاتر از ۱۰۰ دلار را بپذیرید تا سفارش شما انجام شود. این موضوع باعث می‌شود که میانگین قیمت خرید شما بالاتر از ۱۰۰ دلار شود. به این شرایط، اسلیپیج گفته می‌شود.

به عبارت دیگر، هنگامی که سفارشی ایجاد می‌کنید، صرافی به طور خودکار خرید یا فروش شما را با سفارشات محدود (Limit Order) موجود در دفتر سفارشات منطبق می‌کند. اوردربوک سفارش شما را با سفارشی که نزدیک‌ترین قیمت دارد منطبق می‌کند؛ اما اگر حجم معاملات کافی با قیمت مورد نظر شما وجود نداشته باشد، قیمت سفارشات شما دائما افزایش می‌یابد. این فرایند باعث می‌شود سفارش شما با قیمتی به غیر از قیمت مدنظر شما انجام شود.

در عرصه رمزارزها، Slippage اتفاقی رایج در بازارسازهای خودکار و صرافی‌های غیرمتمرکز است. اسلیپیج ممکن است بیش از ۱۰ درصد قیمت مدنظر شما باشد.

اسلیپیج مثبت

اسلیپیج لزوما بدان معنا نیست که قیمت نهایی بدتر از قیمت مدنظر شما شود؛ اگر هنگامی که در حال ایجاد سفارش خرید هستید قیمت کاهش یابد، یا اگر در حال ایجاد سفارش فروش هستید قیمت افزایش یابد، Slippage مثبت رخ می‌دهد. اگرچه وقوع اسلیپیج مثبت رایج نیست، اما در بازارهای پرنوسان می‌تواند رخ دهد.

محدوده اسلیپیج

بعضی از صرافی‌ها به شما امکان می‌دهند تا محدوده اسلیپیج را به صورت دستی مشخص کنید تا بتوانید Slippageهای احتمالی را محدود کنید. این گزینه را می‌توان در بازارسازهای خودکاری نظیر پنکیک‌سواپ (PancakeSwap) بر بستر بایننس اسمارت چین و یونی‌سواپ (Uniswap) بر بستر اتریوم مشاهده کرد.

مقدار اسلیپجی که تعیین می‌کنید، می‌تواند بر زمان انجام سفارش شما تاثیر بسزایی داشته باشد. اگر محدوده کوچکی برای Slippage تعیین کنید، ممکن است انجام سفارش شما زمان زیادی طول بکشد یا حتی اصلا انجام نشود و اگر محدوده بزرگی برای اسلیپیج تعیین کنید، ممکن است معامله‌گر یا ربات دیگری درخواست سفارش شما را مشاهده کند و از شما جلو بزند یا به اصطلاح شما را Front-Run کند. Front Runing بر روی یک بلاک چین معمولا زمانی انجام می‌شود که یک ماینر که به دیتاهای تراکنش‌های در حال انتظار دسترسی دارد، یک سفارش بالاتر قرار می‌دهد تا بتواند به صورت آربیتراژ از این تراکنش‌های در حال انتظار، سودی دریافت کند. این کار در صرافی‌های غیرمتمرکزی مانند یونی سواپ نیز انجام می شود. برای مثال در Uniswap، فرانت رانینگ زمانی اجرا می‌شود که ربات‌هایی که به داده‌های تراکنش‌های منتظر تایید دسترسی دارند، می‌توانند نسبت به یک معامله در حال انتظار، کارمزد گس بالاتری تعیین کنند؛ بنابراین تراکنش آنها زودتر تایید می‌شود. در مرحله بعد، یک سفارش با قیمت کمی بالاتر و با کارمزد کمی پایین‌تر از تراکنش در انتظار معامله‌گر قرار می‌دهند. از آنجایی که کاربر کارمزد بالاتری پرداخت می‌کند، تراکنش او زودتر تایید می‌شود؛ اما مقدار کوینی که در استخر وجود دارد، همانی است که توسط فرانت رانر ارسال شده است. بنابراین او مجبور می‌شود که با قیمت تعیین‌شده رانر توکن را خریداری کند.

روش‌های به حداقل رساندن Slippage

اگرچه همواره نمی‌توانید از اسلیپیج اجتناب کنید، اما استراتژی‌های مختلفی وجود دارد تا آن را به حداقل برسانید. این استراتژی‌ها عبارتند از:

سعی کنید سفارشات بزرگ را به سفارشات کوچک‌تر تقسیم کنید. با دقت دفتر سفارشات را بررسی کنید تا سفارشات خود را با قیمت‌های متفاوت ایجاد کنید. این موضوع باعث می‌شود که سفارشاتی بزرگتر از حجم معاملات موجود ایجاد نکنید.
اگر از صرافی غیرمتمرکز استفاده می‌کنید، تاثیر کارمزد تراکنش را فراموش نکنید. بعضی از شبکه‌ها بر اساس ترافیک موجود در بلاک چین، کارمزدهای هنگفتی دریافت می‌کنند که این موضوع می‌تواند تمام سود شما را از بین ببرد.
اگر با دارایی‌هایی با نقدینگی کم نظیر استخر نقدینگی کوچک سر و کار دارید، فعالیت معاملاتی شما می‌تواند بر قیمت دارایی تاثیر بسزایی داشته باشد. یک تراکنش ممکن است یا اسلیپیج اندکی همراه باشد؛ اما تراکنش‌های کوچک و به تعداد زیاد بر تراکنش‌های بعدی شما تاثیرگذار خواهد بود.
از سفارشات لیمیت استفاده کنید. این سفارشات اطمینان حاصل می‌کنند که دارایی موردنظر را با همان قیمتی که می‌خواهید به دست می‌آورید. اگرچه سرعت این نوع سفارشات کم است، اما اطمینان حاصل می‌کنید که با اسلیپیج منفی مواجه نمی‌شوید.

جمع بندی

در عرصه معاملات رمزارزها این نکته را به خاطر داشته باشید که اسپرد یا اسلیپیج می‌توانند قیمت نهایی معامله شما را تغییر دهند. همیشه نمی‌توانید از Spread یا Slippage اجتناب کنید و باید تاثیر آنها بر معاملات خود را مدنظر قرار دهید. در معاملات کوچک، تاثیر این دو فاکتور را می‌توان به حداقل رساند؛ اما به خاطر داشته باشید که در سفارشات بزرگ‌تر، میانگین قیمت می‌تواند بیشتر از قیمت مدنظر شما شود.