ویژگی های قراداد سلف

نحوه خرید ورق از بورس کالا ، خرید ورق از بورس چه شرایطی دارد؟

ورق ها یکی از محصولات فولادی بسیار پر کاربرد می باشند که به مقدار زیاد در بازار بورس کالا معامله می شوند. استفاده در صنایع گوناگون از خودروسازی گرفته تا صنایع نفت و گاز و پتروشیمی، سبب شده تا نیاز به این محصول پر مصرف همیشه وجود داشته باشد و حجم عظیمی از معاملات در بورس کالا به انواع ورق های فولادی اختصاص اختصاص داده شود. در این مقاله با نحوه خرید ورق از بورس کالا بیشتر آشنا خواهیم شد.

چه محصولاتی از ورق در بورس کالا عرضه می شود؟

ورق ها در زیرگروه اصلی با عنوان مقاطع تخت که خود زیرمجموعه ای از گروه اصلی تحت عنوان گروه فولاد می باشد، در بورس کالا عرضه می شوند. دسته بندی اصلی ورق ها شامل دو گروه ورق گرم و ورق سرد می باشد که هر کدام از آنها به دلیل بخورداری از خواص و ویژگی های گوناگون، انواع دیگری از ورق های فولادی را رقم می زنند. ورق های فولادی که در بورس کالا عرضه می شوند به شرح زیر می باشند:

• ورق گرم
• ورق سرد
• ورق گالوانیزه : گستردگی کاربردهای ورق گالوانیزه در صنایع یکی از دلایل نوسانات بالای قیمت ، در این نوع ورق است.
• ورق قلع اندود : ورق قلع اندود چیست ؟ تقاضای این ورق دربازار مدام در حال افزایش است. در مورد آن بیشتر بدانید.
• ورق رنگی

این تقسیم بندی به صورت کلی بوده به گونه ای که برای مثال، ورق گرم در بورس کالا دارای انواع مختلفی شامل ورق گرم HB، ورق گرم HC، ورق گرم خودرو و ورق گرم نوردکاران می باشد. ورق سرد هم به دو شکل دیگر یعنی ورق سرد خودرو و ورق سرد لوازم خانگی در بورس کالا عرضه می شود. همچنین ورق گالوانیزه علاوه بر گالوانیزه معمولی، دارای دو نوع دیگر تحت عنوان ورق گالوانیزه خودرو و ورق گالوانیزه لوازم خانگی می باشد که در بورس کالا معامله می شوند. هرچند که بیشتر معاملات ورق ها در بورس کالا پیرامون همان 5 گروه اصلی یاد شده در بالا انجام می شود.

خرید ورق از بورس چه شرایطی دارد ؟

شرایط خرید و فروش ورق های فولادی در بورس کالا تحت تاثیر نوسانات و تفاوت در قیمت ورق فولادی اعلام شده از جانب تولیدکنندگان مختلف قرار می گیرد. تحت چنی شرایطی، سه حالت ممکن است رخ دهد. اول اینکه ممکن است برخی فروشندگان با ثابت نگه داشتن قیمت ها به دنبال جذب مشتری بیشتر به سمت خود می باشند. حالت دوم عبارتست از عدم انجام معامله از جانب فروشنده و عدم ذکر قیمت محصولات تا زمانی که شرایط مساعد و جوی پایدار در بازار حاصل شود. حالت سوم هم به همسان سازی قیمت ها توسط فروشندگان متناسب با قیمت های بازار مربوط می شود.

چه شرایطی بحرانی نامیده می شود ؟

ایجاد چنین شرایطی که سبب ناپایداری در قیمت ها و نیز عدم انجام معاملات مستمر و شفاف می شود را شرایط بحرانی می نامند. در چنین شرایطی رفتار های متفاوتی از جانب خریداران هم مشاهده می شود که برخی بدون توجه به شرایط، اقدام به خرید می کنند. برخی دیگر نیز در حد رفع نیاز خرید کرده و عده ای هم تا ثبات قیمت ها و اعلام نرخ نهایی آنها از انجام خرید در بورس کالا امتناع می کنند.

آخرین ویژگی های قراداد سلف عرضه ورق در بورس کالا در چه تاریخی بوده است ؟

در تاریخ 12 بهمن 1400، ورق سرد فولاد مبارکه به میزان 27050 تن مورد معامله قرار گرفت. همچنین در این روز، ورق گرم B نورد و لوله اهواز به مقادیر مختلفی عرضه شد اما هیچ معامله ای پیرامون آن منعقد نشد. ورق گالوانیزه فولاد مبارکه نیز از دیگر ورق های معامله شده در این روز بود که به میزان 5000 تن خرید و فروش شد. ضمن اینکه ورق قلع اندود هم به حجم 6000 تن در این روز مورد معامله قرار گرفته است.

مراحل خرید ورق از بورس

خرید ورق از بورس کالا روند ساده ای داشته که می توان آن را در چهار مرحله خلاصه کرد:

اولین قدم در خرید ورق از بورس کالا، انتخاب یک کارگزاری می باشد تا به عنوان یک واسطه، خریدار را به فروشنده ربط دهد. این کارگزاری ها باید از کارگزاری های فعال بوده و نیز در زمینه خرید آهن آلات و ورق های فولادی در بورس کالا فعالیت کنند. این کارگزاری ها هستند که کد بورسی را در اختیار شما قرار می دهند.

گام دوم خرید ورق از بورس کالا، ثبت نام در سامانه سجام به منظور دریافت کد معاملاتی می باشد. این کد های معاملاتی زمینه انجام معاملات از طریق کارگزاری ها در بورس کالا را فراهم می آورند. مدارکی که برای انجام این امور مورد نیاز است در ادامه به طور مفصل تشریح خواهند شد.

گام سوم، دریافت و تکمیل برگه خرید از کارگزاری مربوطه می باشد. مواردی از قبیل میزان ورق درخواستی، تعداد ورق و مهم تر از همه، فیلد مربوط به حداکثر توان خریدار باید در این برگه خرید مشخص شوند. در بخش مربوط به حداکثر توان خریدار، باید اطلاعاتی نظیر قیمت درخواستی در ازای هر واحد از ورق ثبت شود. سپس لازم است که ده درصد از مبلغ فاکتور به ‌حساب کارگزاری واریز شود که این مبلغ به عنوان نوعی تعهدنامه از جانب خریدار تلقی می شود.

گام چهارم عبارتست از انجام معامله توسط کارگزاری و مطابق با درخواست خریدار که سرانجام به یک اطلاعیه تایید خرید منتهی می شود. ادامه و اتمام مرحله خرید مشروط بر واریز مابقی فاکتور خرید به حساب بورس تا حداکثر سه روز پس از دریافت اطلاعیه تایید خرید می باشد.

مدارک لازم برای خرید ورق از بورس چیست؟

مدارک مورد نیاز برای خرید ورق از بورس با توجه به نوع بازاری که قرار است معامله در بستر آن شکل گیرد، متفاوت می باشد.

مدارک مورد نیاز برای مشتریان حقیقی ایرانی در بازار فیزیکی

• اصل فرم درخواست کد حقیقی ایرانی
• کپی برابر اصل شده کارت ملی و شناسنامه
• ثبت نام در سامانه امور مالیاتی

مدارک مورد نیاز برای مشتریان حقوقی ایرانی در بازار فیزیکی

• اصل فرم درخواست کد حقوقی ایرانی
• کپی برابر اصل شده کارت ملی و شناسنامه مدیر عامل و تمام اعضاء هیات مدیره
• اساسنامه
• روزنامه رسمی تاسیس و آخرین تغییرات اعضاء هیات مدیره و سایر روزنامه های رسمی مهم
• صورت های مالی حسابرسی شده آخرین دوره
• پروانه بهره برداری و سایر مجوزهای فعالیت که معتبر باشند.

مدارک گفته شده در بالا مربوط به خرید از بازار فیزیکی بورس کالا بوده اما فعالیت در بازار مشتقه بورس کالا نیازمند مدارک دیگری می باشد.

مدارک لازم برای مشتریان حقیقی در بازار مشتقه

• اصل فرم درخواست کد با تائیدیه بانک مربوطه و کارگزار
• کپی برابر اصل شده پشت و روی کارت ملی و تمام صفحات شناسنامه
• فرم معرفی اطلاعات حساب های بانکی مشتری
• اقرار نامه و بیانیه ریسک معاملات فراردادهای آتی

مدارک لازم برای مشتریان حقوقی در بازار مشتقه

• اصل فرم درخواست کد با تائیدیه بانک مربوطه و کارگزار
• کپی برابر اصل شده پشت و روی کارت ملی و تمام صفحات شناسنامه مدیر عامل، تمام اعضای هیات مدیره و نماینده شرکت
• فرم مشخصات نماینده
• فرم معرفی اطلاعات حسابهای بانکی مشتری
• اقرار نامه و بیانیه ریسک معاملات فراردادهای آتی
• آخرین تغییرات روزنامه رسمی شرکت که در آن سرمایه ثبتی شرکت درج شده باشد
• اساسنامه

در چه روزهایی از هفته، ورق در بورس کالا عرضه می شود ؟

در بین انواع ورق های فولادی، ورق سرد معمولا در روزهای دوشنبه و یا سه شنبه هر هفته در بورس کالا عرضه می شود. اما عمده عرضه و معامله ورق های گالوانیزه،ورق قلع اندود و نیز ورق گرم، در روز سه شنبه هر هفته در بورس کالا انجام می شود. معاملات مربوط به ورق های فولادی در روز های یاد شده و در تالار محصولات صنعتی و معدنی و در ساعت 11 صبح به انجام می رسند.

روش های خرید ورق از بورس کالا

روش های خرید ورق از بورس کالا شامل دو حالت حراج حضوری و روش عرضه یکجا می باشد.

روش حراج حضوری

در عرضه ورق فولادی به روش حراج حضوری در بورس کالای ایران، ثبت سفارش، معاملات، تسویه، پایاپای و تحویل کالا مطابق با مقررات حاکم بر بازار فیزیکی بورس خواهد بود. در این نوع عرضه، اگر معامله کالا به میزان حداقل خرید جهت کشف نرخ به انجام نرسد، عرضه‌کننده تا پنج روز کاری پس از اولین عرضه، برای عرضه مجددکالای خود فرصت دارد. اگر ویژگی های قراداد سلف در عرضه دوم نیز کالا به فروش نرود، عرضه مجدد کالا در بورس منوط به ارائه درخواست به بورس و طی کردن مجدد فرآیند پذیرش و عرضه خواهد بود.

روش عرضه یکجا

در این روش، تنها در صورتی که کارگزار فروشنده بتواند 3 درصد ارزش کالای مورد معامله را براساس قیمت پایه و به صورت نقدی یا ضمانت ‌نامة بانکی بدون قید و شرط از فروشنده دریافت کند و حسب مورد به حساب را به این اتاق تحویل دهد و نیز تاییدیة اتاق پایاپای را مبنی بر سپردن تضامین مربوطه به بورس ارائه کند، مجاز به عرضه کالا خواهد بود.

قرارداد ها

همچنین به منظور خرید ورق از بورس کالا چه به روش حراج حضوری و چه به روش عرضه یکجا، قراردادهایی وجود داشته که معاملات باید در راستای یکی از آنها انجام شوند. این قراردادها به شرح زیر هستند:

1-قرارداد نقدی: براساس قرارداد نقدی، پرداخت بهای کالای مورد معامله و تحویل آن در هنگام معامله و براساس دستورالعمل تسویه و به صورت پایاپای انجام می ‌شود.

2- قرارداد سلف: بر اساس این قرارداد، کالا با قیمت معین در زمانی مشخص در آینده تحویل داده خواهد شد و بهای آن در هنگام معامله و براساس دستورالعمل تسویه و پایاپای پرداخت می‌ گردد.

3- قرارداد نسیه: مطابق با قرارداد نسیه، کالا در هنگام معامله تحویل داده می شود و بهای آن در تاریخ سررسید و براساس دستورالعمل تسویه و پایاپای پرداخت می شود.

4- قرارداد آتی: قراردادی است که فروشنده براساس آن متعهد می ‌شود مقدار معینی از کالای مشخص را به قیمتی که الان تعیین می شود، در سررسید معین به فروش رساند.

5- قرارداد سلف استاندارد: مطابق با این قرارداد، عرضه‌کننده مقدار معینی از دارایی پایه را مطابق مشخصات قرارداد سلف استاندارد در ازای بهای نقد به فروش می‌رساند تا در دورة معین به خریدار تحویل دهد.

6- قرارداد اختیار معامله: در این قرارداد، یک طرف اختیار خرید و یا فروش کالایی را از طرف دیگر خریداری می کند. قرارداد اختیار معامله حود نیز به دو نوع کلی اختیار خرید و اختیار فروش تقسیم می‌شود.

مزایا و معایب خرید ورق از بورس

همانند هر بستر معاملاتی دیگر، خرید ورق از بورس کالا نیز مزایا و معایب مخصوص به خود را دارد. انجام معاملات در یک بستر مطمئن و تحت نظر نهادهای دولتی، امکان استفاده از ابزارهای بهینه به منظور ثبت درخواست و انجام معاملات و نیز وجود قابلیت اطمینان به شرایط خریدار و فروشنده که آنها را ملزم به انجام درخواست ها و معاملات در چارچوب قوانین می کند، از جمله مزایای خرید ورق از بورس کالا می باشد.

ضمن اینکه این محیط دارای معایبی هم می باشد که مهم ترین آن، وجود محدودیت ‌های گوناگونی است که از طرف متصدیان اعمال می شوند. در این راستا می توان به انجام خرید و فروش ورق در یک تناژ مشخص اشاره کرد که امکان خرید کمتر از آن امکان پذیر نیست.

نکات مهم و قابل توجه در خرید ورق از بورس کالا

به منظور انجام معاملات مربوط به ورق های فولادی در بورس کالا، توجه به برخی نکات سبب شده تا با اطلاع کامل و آشنا به مقررات، معاملات به خوبی انجام شده و هیچ ضرری به طرفین درگیر در آن وارد نشود.

کارمزد

کارمزد کلیه کالاها که ورق نیز جزوی از آن است به شرح زیر می باشد. این مبالغ بر حسب ریال می باشند.

مهلت تسویه

تا سه روز کاری بعد از انجام معامله، فرصت تسویه وجود دارد. همچنین، آخرین ساعت واریز وجه برای قراردادها، ساعت 13 روز سوم می باشد. لازم به ذکر است که کلیه فیش های واریزی و مدارک قراردادها باید که تا قبل از ساعت 15 هر روز از طریق سامانه جهت تسویه توسط کارگزاری مربوطه به اتاق پایاپای ارسال گردد.

درصد جریمه تاخیر روزانه

اگر قراردادهای منعقد شده تا حداکثر سه روز کاری پس از انجام معامله تسویه نشوند، این امکان به مشتری داده می شود که حداکثر تا 7 روز تقویمی پس از مهلت تسویه، نسبت به واریز وجوه و تسویه نهایی اقدام نماید اما به ازای هر روز تاخیر بر اساس روز تقویمی، خریدار موظف به پرداخت 25/0 درصد ارزش معامله به عنوان جریمه می باشد.

فسخ و شرایط فسخ معامله

چنانچه خریدار با وجود گذشت 7 روز تقویمی هم امور تسویه را انجام ندهد، معامله او فسخ شده و کارگزار خریدار مکلف است 5% ارزش معامله را به عنوان خسارت فسخ قرارداد به اضافه کارمزد طرفین قرارداد، واریز نماید.

اوراق سلف نفتی چیست؟ موافقان و مخالفان آن چه می گویند؟

شفقنا- موافقان عرضه اوراق سلف نفتی این کار را بدون مجوز مجلس و غیر قانونی می دانند و از طرفی هم معتقدند که فروش اوراق ایجاد تعهد و بدهی برای دولت آینده است. از سوی دیگر موافقان معتقدند که اجرای این طرح در شرایط فعلی کشور افزون بر اینکه کسری بودجه دولت را جبران می کند، می تواند ثمرات دیگری از جمله کنترل نقدینگی و رونق بازار بورس را به همراه داشته باشد.

جماران نوشت: «سلف نفتی» قراردادی است که بر اساس آن شرکت ملی نفت ایران یا شرکت‌های تابعه، مقدار معینی نفت خام را بر اساس مشخصات قرارداد سلف، در برابر بهای نقد، به فروش می‌ رساند تا در سررسید مشخص به خریدار تحویل دهد.

به این ترتیب با هماهنگی وزارت نفت، بانک مرکزی و بازار سرمایه قرار است برای اولین بار در کشور اوراق سلف نفتی به میزان یک میلیون بشکه و حداکثر پنج میلیون بشکه نفت خام به ارزش 500 میلیون دلار به صورت ریالی و ارزی(بر مبنای واحد پولی دلار) منتشر شود.

سلف نفتی بر اساس قرارداد سلف موازی استاندارد نفت بوده و در آن سود بین دوره پرداخت نمی ‌شود و مشابه حساب های بلندمدت بانکی است؛ با این تفاوت که قبل از سررسید امکان فروش آن وجود دارد. این در حالی است که نقدشوندگی آن برای سرمایه گذار از طریق فعالیت بازارگردانی لحاظ می ‌شود.

گواهی سلف نفت نیز سندی مشتمل بر مجموع دارایی خریدار از قراردادهای سلف است، این گواهی در طول دوره معاملاتی مبنای انجام معاملات و پس از پایان آن دوره، مبنای تسویه نقدی یا تحویل فیزیکی قرارداد سلف خواهد بود.

البته خریدار سلف نفت می‌ تواند قبل از سررسید، بر اساس قرارداد سلف دیگری، مقدار معینی نفت خام به صورت کلی فی‌الذمه به خریدار جدید بفروشد و او را به شرکت ملی نفت ایران جهت دریافت نفت خام یا تسویه نقدی حواله دهد. به این قرارداد سلف موازی می ‌گویند.

جالب است بدانید که عرضه نفت در بورس هم در ایران و هم در کشورهای زیاد دیگری سابقه دارد و هم اکنون نیز انجام می شود. یعنی خریداران نفت با حضور در بازار سرمایه می توانند به میزان دلخواه بشکه نفت خام خریداری کنند و در همین بازار نیز آن را به فروش برسانند. اما عرضه اوراق سلف نفتی به ترتیبی که تعریف شد، نه تنها در ایران بلکه در هیچ یک از کشورهای دیگر دنیا سابقه ندارد.

18 تیر ماه غلامرضا مصباحی مقدم عرضه اوراق سلف نفتی را پیشنهاد کرد و گفت: با این طرح نقدینگی فراوانی که وجود دارد به سمت بازار سرمایه جذب می شود و در این صورت بازار سرمایه ما ظرفیت بزرگ تری پیدا می کند. اما بالغ بر یک ماه هیچ خبر دیگری از این طرح نبود تا اینکه رئیس کل بانک مرکزی در صفحه اینستاگرامی خود در این خصوص نوشت.

عبدالناصر همتی رئیس کل بانک مرکزی 22 مرداد ماه در صفحه اینستاگرامی خود نوشت: «طرح فروش اوراق ریالی سلف نفتی که عملا فروش قطعی می باشد و تحویل آن دو سال دیگر خواهد بود، دو ویژگی دارد: 1- انتظارات تورمی را مدیریت می کند. 2- نسبت به اوراق قرضه کم هزینه تر و قابل مدیریت تر است، همزمان سود بیشتری نیز برای دارنده این اوراق دارد. البته، واضح است که برای موفقیت این طرح، توافق تمام ارکان نظام و با تکیه بر نظرات دقیق کارشناسان، ضروری است.

انتشار هر گونه اوراق، روش تجربه شده در همه دنیا برای هموار سازی هزینه های دولت و کاهش نوسانات اقتصاد کلان است و بحث هایی مانند آینده فروشی یا بدهکاری دولت های آینده، چندان با ادبیات اقتصادی همخوانی ندارد. دولت ها همواره با سیاست های مالی در اقتصاد حضور دارند. در هر صورت، اگر با منابع 4 گانه بالا، کسری بودجه تأمین نشود، استقراض از بانک مرکزی، حتی اگر غیرمستقیم باشد، رشد بیشتر نقدینگی و تورم در سال های آتی و متضرر شدن مردم در آینده خواهد بود».

تا اینکه 24 مرداد ماه سید علی حسینی مدیر عامل بورس انرژی ایران از عرضه اوراق سلف نفتی در روز یکشنبه 26 مرداد ماه در این بازار خبر داد و گفت: «اوراق سلف نفتی 500 هزار بشکه‌ ای شرکت ملی نفت ایران که در روز یکشنبه آینده در بورس انرژی عرضه می‌ شود با آنچه که ریاست محترم جمهوری در روز چهارشنبه گذشته در مورد آن صحبت کرده ‌اند متفاوت است و به آن مربوط نیست. این اوراق طبق روال انتشار اوراق تأمین مالی شرکت ملی نفت انجام می ‌شود. طرح اعلامی آقای رئیس جمهور در صورت نهایی شدن الزامات حقوقی و مقررات اجرایی آن، در قالب یک برنامه و از طریق مراجع ذی ربط اطلاع رسانی خواهد شد.»

محمدرضا پورابراهیمی رئیس کمیسیون اقتصادی مجلس نیز همین مطلب را به بیان دیگری مطرح کرد که اوراقی سلف نفتی با طرحی که رئیس جمهور وعده آن را داده و در جلسه سران قوا هم مطرح شده متفاوت است. البته او عرضه نفت در بورس را مسأله تازه ای نمی داند و تأکید دارد که «بازار عرضه نفت و میعانات گازی در بورس انرژی مدت‌هاست که راه افتاده، بنابراین دولت می ‌تواند از ظرفیت نقدی به خوبی استفاده کند و مکانیزم و سازوکار این مهم وجود دارد».

دلایل مخالفت ها با عرضه اوراق سلف نفتی

اما الیاس نادران، عضو کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی، در حساب توئیتری خود نوشت: «بنده هرچه بودجه 99 را زیر و رو کردم مجوز فروش اوراق سلف نفت را نیافتم. در برنامه ششم هم خبری از این مجوز نیست. فروش اوراق بدون مجوز، غیر قانونی است و مسئولین دولت، نسبت به رفتار خلاف قانون خود پاسخگو خواهند شد. راه حلِ تأمین کسری بودجه در همکاری و اعتماد به مجلس و از طریق قانون است».

سید کاظم دلخوش دیگر عضو کمیسیون اقتصادی مجلس نیز گفت: اینکه نفت را به قیمت فعلی پیش فروش کنیم و 2 سال دیگر به صورت ارزی تعهد خرید را به مردم بدهیم، قطعا تبعاتی را به همراه خواهد داشت که مقروض شدن دولت آینده مهمترین آن است.

حمیدرضا حاجی‌ بابایی رئیس کمیسیون برنامه و بودجه مجلس شورای اسلامی نیز در واکنش به فروش اوراق سلف نفتی در بورس در توئیتر نوشت: «هر خبری از جلسه سران، در مورد فروش نفت سلف، چون هنوز قطعی نشده، غیرواقعی است و از طرفی در بودجه سال 99 هیچ مجوزی برای فروش نفت سلف وجود ندارد. بنابراین دولت مجوز فروش اوراق نفت سلف در روز یکشنبه 26 مرداد را اعلام نماید. کمیسیون برنامه و بودجه پیگیر موضوع است.

همچنین مجتبی رضاخواه دیگر عضو کمیسیون برنامه و بودجه مجلس با تأکید بر ضرورت بررسی طرح پیشنهادی دولت برای گشایش اقتصادی در مجلس به جای شورای هماهنگی اقتصادی نوشت: «اولا دستبرد به جیب آیندگان گشایش نیست بلکه خلق بدهی مضاعف است. ثانیا این طرح نرخ بسیار بالای ارز را تجویز می کند که نهایتا به ضرر اقتصاد کشور است».

نصرالله پژمانفر رئیس کمیسیون اصل 90 مجلس نیز مخالف این طرح است و در توئیتی با اشاره به اینکه طرح پیشنهادی دولت برای گشایش اقتصادی بدون توجه به اصلاح ساختار بودجه تهیه شده است، نوشت: «تصویب این طرح یعنی خروج از چاله کسری بودجه و افتادن به چاه بحران بدهی. دولت مجبور است به منظور تسویه این اوراق از بانک مرکزی استقراض نماید. باید منتظر ابرتورم و ونزوئلایی شدن کشور بود».

سید نظام الدین موسوی؛ عضو کمیسیون اصل 90 مجلس هم با تاکید بر اینکه فروش اوراق سلف نفتی قطعا اسمش گشایش اقتصادی نیست، نوشت: «جبران کسری بودجه دولت فعلی با بدهکار کردن بدون برنامه دولت آینده هم حقیقتا اسمش “تدبیر” نیست».

اما انتقادها به طرح عرضه اوراق سلف نفتی به نمایندگان مجلس ختم نمی شود و در میان کارشناسان اقتصادی و مسئولین اسبق وزارت اقتصاد و سازمان بورس نیز منتقدینی به این طرح وجود دارد. بهمن آرمان معاون اسبق بورس تهران گفت: «با وجود شرایط تحریم ها، پیش فروش نفت به مردم نه تنها عملی نبوده، بلکه قابل اجرا نیست. مضاف بر آن، بعید به نظر می رسد که استقبال مردم از این اوراق نفتی در حد قابل توجهی باشد. بنابر این چنین طرحی از ابتدا محکوم به شکست است.»

حسین صمصامی؛ اقتصاددان و سرپرست اسبق وزارت اقتصاد نیز گفت: گشایش اقتصادی قطعا از طریق فروش سلف نفتی حاصل نخواهد شد، بلکه اصلاحاتی نظیر تسهیل در صدور مجوز‌های کسب و کار و کاهش بار مالیاتی بر اقشار کم درآمد، می‌تواند موجب گشایش شود.

برخی از کارشناسان فقهی نیز با این طرح مخالفت دارند. از جمله حجت ‌الاسلام والمسلمین غلامعلی معصومی‌ نیا، عضو هیأت ‌علمی دانشگاه خوارزمی، به بحث درباره احکام فقهی پیش ‌فروش در اقتصاد اسلامی پرداخت و اظهار کرد: از نظر فقهی به این نوع معامله، معاملات سَلَف می ‌گویند که از قدیم هم رایج بوده و در این مورد چند حکم ویژه وجود دارد از جمله اینکه مشهور فقها گفته ‌اند که در معاملات پیش ‌فروش یا پیش‌خرید، باید تمامی قیمت در موعد عقد پرداخت شود و اگر قیمت به صورت نقدی پرداخت نشود معامله باطل است.

یعنی عموم منتقدان به ویژه نمایندگان مجلس این طرح دولت را نوعی پیش ‌خور کردن منابع نفتی و آسان ‌ترین راه برای جبران کسری بودجه دولت قلمداد می ‌کنند و بر این باورند که، چون سررسید اوراق بلند مدت خواهد بود بنابراین عمل به تعهد ناشی از آن در زمین دولت بعدی قرار می ‌گیرد و عملا بار کسری بودجه دولت کنونی سربار دولت بعدی خواهد شد.

اما نکته ای که هیچ کدام از این نماینده های مجلس و مسئولین دولتی به آن اشاره نکردند عایدی مردم از این طرح است. چرا که بررسی ‌ها از بازدهی بازارهای مختلف طی دو سال اخیر نشان می‌ دهد بورس در این مدت یعنی از مرداد ماه سال 97 تا مرداد ماه سال جاری بیش از 1414 درصد، سکه بیش از 178 درصد، طلا بیش از 248 درصد و دلار 110 درصد بازدهی داشته ‌اند.

دقیقا در همین مدت قیمت نفت جهانی بیش از 36 درصد ارزش دلاری خود را از دست داده است. البته با توجه به رشد ارزش دلار در ایران، ارزش ریالی نفت در این مدت 34 درصد افزایش یافته است.

این در شرایطی است که نرخ سود بانکی نیز در هفته اخیر افزایش یافت و به بازه 14 تا 22 درصد افزایش یافته که مقایسه این رقم با سود 19 درصد در نظر گرفته شده برای اوراق سلف نفتی نیز مبین آن است که در طرح جدید دولت حتی به اندازه نرخ سود بانکی نیز سود در نظر نگرفته است. با وجود چنین وضعیتی این سؤال مطرح است که آیا از این طرح استقبال می ‌شود؟

موافقان عرضه اوراق سلف نفتی چه می گویند؟

همان طور که اشاره شد این طرح مزایایی هم دارد که کارشناسان ویژگی های قراداد سلف چند مورد آنها را بیان کرده اند. از جمله اینکه عباس عبدی در یادداشتی ضمن دفاع از این طرح نوشت: راهکاری که اکنون دولت درصدد انجام آن است. البته سعی کرده‌اند آن را پیچیده کنند. ولی به زبان روشن، یعنی از مردم قرض بگیرند و سود آن را بدهند. حالا عده‌ای مخالف هستند که این پیش‌فروش آینده است. کاملا هم درست است، ولی عیب آن چیست؟ حتما عیبی دارد، ولی آیا راه دیگری پیشنهاد دارید؟

وی افزود: از میان دو راه موجود، یعنی استقراض از بانک مرکزی یا استقراض از مردم، به طور قطع هم منطق اقتصادی و هم منطق سیاسی حکم به برتری روش دوم می‌دهد، زیرا استقراض از بانک مرکزی ممکن است فنر تورم را از این که هست بیشتر باز و حتی رها کند و دچار تورم‌های وحشتناک شویم. ضمن این که تورم به معنای دقیق برداشتن پول زور از جیب همه مردم است که دولت هیچ تعهدی در برابر بازپرداخت آن قبول نمی‌کند و دود آن نیز بیشتر به چشم اقشار متوسط و ضعیف‌تر می‌ رود.

عبدی ادامه داد: در حالی که فروش اوراق قرضه یا هر اسم دیگر و پیش‌فروش نفت مانع از رشد تورم می‌شود و سود معقول آن به جیب کسانی می‌رود که با سرمایه خود در عبور از این وضع مشارکت کرده‌اند. این توضیح بیانگر علت ترجیح این شیوه از دیدگاه اقتصادی است. ولی وجه سیاسی آن نیز مهم است و یکی از علل مخالفت اصولگرایان تندرو با این فروش اوراق قرضه یا پیش‌ فروش نفت، همین وجه سیاسی آن است.

بیژن نامدار زنگنه هم که از مدافعان عرضه نفت در بورس است و در پاسخ به سوالی مبنی بر این که با توجه به عدم صدور مجوز در بودجه سال 99 برای فروش سلف نفت در بورس انرژی، وزارت نفت چگونه تصمیم به فروش این اوراق گرفته است، گفت: موضوع ماهیتی فروش اوراق سلف نفتی در حقیقت فروش اوراق مشارکت بوده و قرار است، با حضور دیوان محاسبات، کمیسیون برنامه و بودجه، وزارت نفت و سازمان بورس طی جلسه‌ای بررسی و راه حلی برای آن پیدا شود.

وی تصریح کرد: ما می‌خواهیم همان اوراق مشارکتی را که در قانون ذکر شده در این طرح را بفروشیم اما بحث اصلی این است که سازمان بورس باید یک ضمانت نفتی انجام دهد که این موضوع با کمک مجلس بررسی و حل خواهد شد.

غلامرضا مصباحی مقدم عضو مجمع تشخیص مصلحت نظام و کمیته فقهی بورس نیز یک بار دیگر در این خصوص مصاحبه کرده و این بار مطرح می کند که این طرح سال ها پیش در کمیته فقهی بورس مطرح شده است و ادامه می دهد: با اجرای طرح کمیته فقهی بورس، ضمن اینکه دولت می توانست بخشی از نیازش به سرمایه را تأمین کند، صاحبان وجوه ارزی و ریالی نیز می توانستند از این راه منتفع شوند. این طرح برمبنای یک طراحی دقیق و کامل بود و با اینکه در سال های گذشته به سران سه قوه ارائه و حتی در شورای اقتصادی آنها مطرح شد، اما مخالفت وزیر مانع اجرای آن شد. به نظرم اگر جلوتر این اقدام انجام شده بود، می توانستیم از منابع حاصل شده برای سرمایه گذاری استفاده کنیم.

مصباحی مقدم ادامه داد: به نظر می رسد امروز قرار است این طرح برای حل مشکل کسری بودجه دولت استفاده شود. این طرح به دوره ای بازمی گشت که کشور با تهدید تحریم سرمایه گذاری های بخش نفتی مواجه بود. ما در کمیته فقهی بورس معتقد بودیم حالا که دشمنان تحریم می کنند، می توان از منابع مالی مردم در این مسیر استفاده کرد. اگر این اقدام به موقع انجام می شد امروز دولت در شرایطی تحمیلی اقدام به عرضه اوراق فروش سلف نفت نمی کرد.

به نظر می ‌رسد طرح پیش ‌فروش نفت از طریق اوراق سلف باید بیش از این از سوی کارشناسان ارزیابی شود که بستگی به روشن شدن هر چه زودتر ابعاد آن دارد. البته باید توجه داشت که انتقال بدهی بیش از 250 هزار میلیاردی(با درنظر گرفتن افزایش اندک قیمت نفت و دلار طی دو سال آتی) به دولت بعدی و بی ‌توجهی به اصلاحات ساختاری به ویژه اصلاح ساختار بودجه از سوی دولتمردان به هیچ وجه قابل چشم ‌پوشی نبوده و می ‌تواند در آینده تبعات بسیار مخربی برای اقتصاد و منافع ملی به همراه داشته باشد.

بنابر این به نظر می رسد در درجه اول باید از عجله در اجرای این طرح خودداری شود و طرح عرضه اوراق سلف نفتی نیاز دارد که هرچه بیشتر توسط کارشناسان ذی صلاح مورد نقد و بررسی قرار گیرد و تجربه کشورهای دیگر در این زمینه نیز کنکاش شود تا طرح دولت به پختگی لازم برسد. اگر هم این کار انجام شده باید موافقین آن برای اقناع مخالفان اقدام کنند تا به یک اجماع نسبی دست پیدا کنند.

انتشار مرحله دوم اوراق سَلَف موازی استاندارد

مدیرعامل شرکت تامین سرمایه بانک ملت از انتشار مرحله دوم اوراق سلف موازی استاندارد میعانات گازی توسط شرکت توسعه نفت و گاز صبای کنگان به ارزش 10.۰۰۰ میلیارد ریال و با هدف تامین مالی طرح‌های توسعه‌ای شرکت مزبور در روز شنبه 3 اسفند ۱۳۹۸ خبر داد

روح الله حسینی مقدم گفت: مرحله دوم اوراق سلف موازی استاندارد میعانات گازی توسط شرکت توسعه نفت و گاز صبای کنگان به ارزش 10.۰۰۰ میلیارد ریال و با هدف تامین مالی طرح‌های توسعه‌ای شرکت مزبور در روز شنبه 3 اسفند ۱۳۹۸ انجام می‌شود.
بنا به گزارش روابط عمومی شرکت تامین سرمایه بانک ملت، این اوراق یکساله، قابل معامله در بورس انرژی و معاف از مالیات بوده و هر ورقه سلف معرف ارزش ریالی یک بشکه میعانات گازی در روز عرضه اولیه اوراق سلف خواهد بود.
شرکت تامین سرمایه بانک ملت به‌عنوان مشاور پذیرش، متعهد پذیره‌نویس و بازارگردان این اوراق ایفای نقش می‌کند؛ همچنین شرکت ملی نفت ایران ضامن این اوراق است.
همچنین اوراق مزبور امکان تسویه از دو طریق تحویل فیزیکی میعانات گازی یا تسویه نقدی قرارداد سلف در سررسید را داشته و طبق طراحی صورت‌گرفته، قابلیت اعمال اختیار فروش و اختیار خرید تبعی در سررسید یکساله اوراق به ترتیب برای سرمایه‌گذاران و شرکت توسعه نفت صبای کنگان وجود دارد.
شرکت تامین سرمایه بانک ملت به‌عنوان بازارگردان، نقدشوندگی اوراق را تا سررسید آن با سود حداقل ۵/۱۷ درصد سالانه به صورت روزشمار تضمین کرده است. همچنین در صورت افزایش قیمت میعانات گازی امکان کسب سود مازاد بر حداقل تضمین شده تا نرخ ۱۹ درصد از دیگر مزایای این اوراق برای سرمایه‌گذاران است.
قراردادهای سلف موازی استاندارد میعانات گازی پس از تبدیل شدن به اوراق سلف موازی استاندارد، قابلیت معامله در بازار ثانویه را خواهند داشت. با فروش ورقه سلف موازی استاندارد، فروشنده طی عقد حواله، خریدار را جهت تحویل کالا در سررسید به عرضه‌کننده حواله می‌کند و عرضه‌کننده متعهد به تحویل دارایی پایه به دارنده حواله مذکور خواهد بود. بر اساس این گزارش سرمایه‌­گذاران علاقه­‌مند به خرید این اوراق می‌توانند با مراجعه به کارگزاران بورس انرژی نسبت به درخواست خرید اقدام کنند.

سلف موازی استاندارد، ابزاری مطمئن برای تامین مالی

مدیر تامین مالی تامین سرمایه بانک ملت مطرح کرد: از جمله ویژگی‌های سلف موازی، کاهش زمان فرآیندهای تامین مالی، ابزار پوشش ریسک برای تولیدکنندگان، محدودیت زیان ناشی از اعمال اختیار خرید در سررسید، تضمین سود معین با اعمال اختیار فروش برای سرمایه‌گذار، عدم محدودیت در مصرف وجوه و حفظ قدرت نقدینگی در کوتاه مدت است.
به گزارش خبرنگار فینکو(سایت جامع تامین مالی ایران)، سعید احمدی، مدیر تامین‌مالی شرکت تامین‌سرمایه بانک‌ملت در سومین همایش تامین مالی که با حضور مدیران و فعالان بازار سرمایه برگزار شد، گفت: امروز برای اینکه فعالیت های اقتصادی به هنگام صورت گیرد، نیاز است که فضای کسب و کار به سمت دریافت وجوه فوری هدایت شود؛ به نحوی که منابع را به صورت کوتاه‌مدت و بلندمدت تامین کند؛ اما در این راستا اوراق سلف موازی استاندارد، به عنوان یک ابزار در بازار سرمایه، یکی از راهکارهای کوتاه مدت به شمار می‌رود.
وی افزود: نگاهی به تاریخچه انتشار این اوراق در ایران نشان می دهد که موضوع انتشار اوراق سلف موازی استاندارد، در سال ۸۲ با شکل گیری بورس کالا آغاز شد که با توجه به اینکه موضوع قراردادهای سلف، پیش خرید محصولات است و مطابق با شریعت مقدس اسلام، بازخرید و خروج سرمایه گذاری قبل از پایان کار، امکان پذیر نیست؛ این اوراق منتشر نشد؛ اما در سال ۸۶ بحث اصول قراردادهای سلف موازی استاندارد مطرح و در سال ۸۷ سلف موازی استاندارد در کمیته فقهی مطرح شد که با توجه به اینکه سمت و سوی آن سالها به سمت سلف نفت پیش رفت، سال ۸۹ انتشار این اوراق در بخش نفت، صورت گرفت.
به گفته احمدی، سال ۹۱ با توجه به نامه دیوان محاسبات، اوراق سلف نفتی کنسل شد و در سال ۹۲ برای اینکه این اوراق برای تمام شرکتها استفاده شود، دستورالعمل سلف موازی استاندارد در بورس کالا و بورس انرژی ابلاغ شد. مدیر تامین‌مالی شرکت تامین‌سرمایه بانک‌ملت تصریح کرد: سلف موازی استاندارد بر اساس قرارداهای سلف منتشر می‌شود که در آن، روش به این نحو است که عرضه کننده، مقدار معینی از دارایی پایه خود را در ازای بهای نقد به فروشنده می‌دهد تا در زمان آینده و در سررسید، دارنده اوراق، وجه آن را به صورت نقد و یا به صورت تسویه فیزیکی، دریافت می‌‌کند. به گفته این کارشناس بازار سرمایه، از جمله ویژگی های سلف موازی، کاهش زمان فرآیندهای تامین مالی، ابزار پوشش ریسک برای تولیدکنندگان، محدودیت زیان ناشی از اعمال اختیار خرید در سررسید، تضمین سود معین با اعمال اختیار فروش برای سرمایه گذار، عدم محدودیت در مصرف وجوه و حفظ قدرت نقدینگی در کوتاه مدت است؛ این در حالی است که اوراق سلف بر پایه دارایی شکل می گیرد. وی اظهار داشت: اگر این اوراق از یک نرخ معین یا حداقل نرخ بدون ریسک، کمتر باشد، دارنده اوراق یا سرمایه گذار، پوت آپشن را اعمال کرده و اگر قیمت دارایی با توجه به عرضه و تقاضا در سررسید فراتر از نرخ معمول رفت، برای اینکه نرخ تامین مالی ناشر کمتر شود، از کال آپشن استفاده می کند .
احمدی با بیان اینکه یکی از ویژگی هایی که برای شرکتهای تولیدی در اوراق سلف نهفته است، حفظ قدرت نقدینگی در کوتاه مدت است، تصریح کرد: بازپرداخت طی دوره، عملا وجود ندارد و در سررسید، اصل و فرع به یکباره تسویه می شود، در حالیکه در سایر اوراقها، هر سه ماه یکبار بخشی از فرع تسویه خواهد شد. وی گفت: ارکان انتشار اوراق سلف استاندارد، نهاد ناظر، ناشر، عامل عرضه، متعهد پذیره نویس، بازارگردان، عامل پرداخت، مشاور پذیرش هستند که در یک نگاه کاملا گذرا، ناشر و مشاور عرضه، با یکدیگر یک قرارداد تامین مالی منعقد می کنند که یک سری اسناد را به نهاد ناظر برای بررسی ابتدایی ارسال می کنند و جلسه پذیرش نیز برگزار می شود تا مدارک را بررسی نمایند؛ ضمن اینکه با تشکیل هیات پذیرش، موافقت اصولی صادر و ناشر می تواند اوراق را منتشر و وجوه را دریافت نماید و در سررسید بازگرداند. به گفته این مقام مسئول، ناشران باید تولید محصول مستمر داشته باشند و توانایی مالی و عملیاتی لازم جهت تسویه نقدی یا تحویل فیزیکی دارایی در سررسید را دارا باشند؛ ضمن اینکه دارایی باید جزو کالاهای پذیرفته شده در بورس کالا و بورس انرژی بوده یا دارایی نقدشونده باشد؛ ضمن اینکه کالا باید امکان تحویل فیزیکی هم داشته باشد.

درباره بیع سلم یا بیع سلف چه می‌دانید؟

بیع سلم که مترادف بیع سلف است، بیعی است که در آن ثمن، نقداً و در هنگام انعقاد بیع پرداخت می‌شود و مبیع آن مؤجل و کلی‌فی‌الذمه است. در عرف به این نوع بیع پیش خرید یا پیش فروش می‌گویند.

بیع چه نوع معامله ای است؟

بیع با پیشنهاد ازسوی فروشنده و قبول آن ازسوی خریدار یا بلعکس انجام می گیرد و باعث می شود تا چیزی از مالکیت فروشنده به مالکیت خریدار دربیاید. عموم ویژگی ها و مقررات مربوط به این معامله در قانون مدنی متأثر از فقه امامیه است؛ از قبیلِ ویژگی های مربوط به طرفین معامله، کالای موردمعامله و حتی ویژگی های خود این عقد. فقه امامیه انواع بسیار مختلفی را برای بیع شناخته است. تعاریف و مفاهیم این گستره در قانون مدنی گنجانده نشده و صرفا شرایط بیعی که ازلحاظ قانونی و فقهی صحیح است، در قانون مدنی آمده، اما یکی از انواع بیع، سلف یا سلم است که در ادامه به بررسی آن می پردازیم.

بیع سلف یا سلم

سلف در لغت به معنای پیش پرداخت آمده است. بیع سلف ازلحاظ فقهی مترادف با بیع سلم است. آنچه امروزه از آن به عنوان پیش خرید یا پیش فروش یاد می شود، شبیه به این نوع از بیع است. در این بیع برخلاف بیع نسیه (مالکیت کالا در ابتدا منتقل می شود، اما تحویل ثمن در زمان دیگری انجام می شود) مالکیت کالا به بعد موکول می شود اما ثمن کالا در ابتدا و حین توافق ابتدایی پیش خریدار و پیش فروشنده منتقل می شود. مانند اینکه شما به کشاورزی ثمن معینی را می پردازید که او محصول سال آینده زمین خود را در آن زمان به شما تحویل دهد. باید توجه کنیم که کالایی که در این نوع از بیع منتقل می شود باید “کلی فی الذمه” باشد. یکی دیگر از شروط مهم بیع سلف در متون فقهی پرداخت نقدی و آنی ثمن یا بهای کالا در زمان انعقاد بیع است؛ هر چند این شرط در قانون مدنی درمورد بیع سلف نیامده است و جزء شروط آن نیست. ضمنا ثمن معامله می تواند بدهی فروشنده به خریدار باشد که با این فرض این بدهی ساقط خواهد شد. بهای آن چیزی که خریده می شود، یعنی مبیع، می تواند پول و یا هر کالایی باشد، اما نکته مهمی که باید به آن توجه کرد، لزوم تفاوت جنس مبیع و بهای کالا است. به عبارت دیگر اگر جنس مبیع و ثمن در بیع سلم، یکسان و میزان آن متفاوت باشد، چنین بیعی متضمن ربا و در نتیجه باطل خواهد بود.

آیا بیع سلم در نظام حقوقی ما پذیرفته شده است؟

هر یک از چهار قسم از انواع بیع بر اساس قانون مدنی پذیرفته شده و انعقاد آنها مجاز شناخته می شود حتی بیع کالی به کالی که به آن بیع دین به دین نیز گفته می شود و در فقه اسلامی چنین بیعی مجوز انعقاد ندارد، در حقوق ایران دلیلی بر عدم جواز بیع کالی به کالی نیست ومجاز شناخته شده است. بنابراین انعقاد عقد بیع به صورت سلم در قانون مدنی و در فقه اسلامی مجاز شناخته شده است و انعقاد آن صحیح می باشد.

ارکان بیع سلم

بیع سلم دارای سه رکن است اول طرفین معامله می باشند این بیع مانند بیع معمولی دارای دو طرف یعنی بایع یا همان فروشنده و خریدار می باشد. در این بیع به بایع مسلم الیه و به خریدار مسلم گفته می شود. رکن دوم از بیع سلم توافق طرفین است که توافق طرفین با ایجاب و قبول شکل می گیرد. یعنی زمانی که فروشنده پیشنهاد فروش مال خود را به خریدار ارائه می دهد و خریدار خرید آن کالا را قبول می نماید در حقیقت بین آن دو توافق شکل گرفته است. رکن سوم از بیع مانند هر بیعی مورد معامله می باشد به مورد معامله در این بیع مسلم فیه گفته می شود همانطور که پیش از این ذکر کردیم مورد معامله در این عقد باید کلی فی الذمه باشد.

ویژگی های قراداد سلف

گروه معادن >سنگ آهن - فراهم کردن زمینه مشارکت مردم در تامین مالی شرکت­های تولیدی از طریق انتشار اوراق سلف، عاملی برای رشد و توسعه صنایع تولیدی در کشور خواهد بود.

به گزارش ماين نيوز، سید محسن فاضلیان، مدیرعامل شرکت تأمین سرمایه امید با اشاره به پذیرش اوراق سلف موازی استاندارد سنگ آهن دانه بندی در هیأت پذیرش بورس کالا اظهار داشت: قرارداد سلف یکی از عقود اسلامی است که از قدیم سابقه زیادی بین مسلمانان دارد و شرکت تأمین سرمایه امید نیز به دنبال این بوده است تا از این قابلیت برای توسعه صنایع‌ تولیدی کشور استفاده کند.

وی در ادامه افزود: قرارداد سلف قراردادی است که براساس آن عرضه‌کننده، مقدار معینی از دارایی پایه را با مشخصات خاص در ازای بهای نقد به فروش می‌رساند تا در دورة تحویل به خریدار تسلیم کند.

فاضلیان گفت: اوراق سلف بر پایه قرارداد سلف طراحی می‌شود و به سبب تعریف، خریدار اوراق سلف، مالک مقدار معیّنی کالای کلی استاندارد بر عهده ناشر اوراق می‌شود و ناشر اوراق متعهد است در سررسید یا سررسیدهای معین کالای مورد معامله را تحویل دهد یا در صورت تمایل طرفین (دارنده ورق و عرضه‌کننده) با هم تسویه نقدی کنند.

مدیرعامل شرکت تأمین سرمایه امید با اشاره به ویژگی های این اوراق افزود: این اوراق از یک سو همانند قراردادهای متداول بورس کالا دارای قابلیت تحویل فیزیکی یا تسویه نقدی است و از سوی دیگر همانند اوراق بهادار مبتنی بر بدهی علاوه بر تامین مالی عرضه کننده، قابلیت معاملات ثانویه در طول دوره را دارد و در قیمت‌های معینی ثابت شده است و سود مشخصی را عاید سرمایه‌گذار خواهد کرد و از نظر ریسک، در پایین‌ترین حد است.

وی همچنین در خصوص این اوراق ادامه داد: اوراق سلف با توجه به شرایط تحویل فیزیکی و تسویه نقدی و اختیاری که به سرمایه‌گذار و عرضه‌کننده می‌دهد جزء جذاب‌ترین اوراق بازار به شمار می‌آید و با توجه به ماهیت این اوراق که مرتبط با قیمت سنگ آهن و قیمت ارز در بازار آزاد است، از نوع اوراق با درآمد متغیر محسوب می شود که در دامنه نوسان مشخص امکان افزایش و کاهش دارد.

فاضلیان ادامه داد: بر این اساس سرمایه‌گذار با خرید اوراق سلف اطمینان می‌یابد که حداقل 25.5 درصد سود قطعی در پایان دوره دریافت خواهد کرد ؛ حتی اگر قیمت سنگ آهن و دلار کاهش شدید یابد این عدد را عرضه‌کننده تضمین کرده است.

وی متذکر شد: از سوی دیگر با افزایش قیمت سنگ آهن و دلار در بین دوره امکان افزایش بازدهی اوراق در سررسید تا 30 درصد وجود خواهد داشت، بنابراین اوراق سلف بازدهی 25.5 تا 30 درصد را برای سرمایه‌گذاران در سررسید تأمین خواهد کرد و سرمایه‌گذارانی که اقدام به فروش بین دوره کنند از سود 23 درصد برخوردار خواهند شد.

فاضلیان با تأکید بر سود حاصله از این اوراق برای شرکت ها اشاره کرد : این اوراق برای شرکت‌های تولید فولاد و صادرکنندگان نیز این جذابیت را فراهم خواهد کرد که بتوانند مواد خام مورد نیاز خود را به قیمت مناسب خریداری کنند و متحمل ریسک افزایش قیمت بیش از حد نشوند؛ در حالی که از ریسک کاهش قیمت نیز متضرر نخواهند شد.